Beleggers rekenen op mooie lente
Met de voortwoekerende oorlogen oogt de wereld donker, maar op de beurs schijnt de zon. Als de rente niet stijgt of beter nog, zakt, zijn beleggers blij. En zo kan het dat een rapport over de arbeidsmarkt in de VS gisteren een boost gaf aan de Belgische vastgoedaandelen. De drie vastgoedaandelen in de Bel20 behoorden vrijdag tot de uitblinkers. Cofinimmo wipte 2,8% hoger, Aedifica 1,9% en WDP klom 1,5%.
In de maand februari kwamen er wel 275.000 banen bij versus 200.000 verwacht, maar de schattingen voor de vorige twee maanden werden met 167.000 fors neerwaarts herzien. De manier van enquêteren en de snelheid van rapporteren, veroorzaken soms foutieve conclusies. Dat werd vrijdag extra onderlijnd door de melding dat de werkloosheidsgraad in februari toenam van 3,7% tot 3,9%. Een te krappe arbeidsmarkt kan een loonopbod, hoge inflatie en dito rente in de hand werken. Dat de lonen in februari met amper 0,1% toenamen, leidde per saldo tot een gunstige uitkomst voor de beurzen.
Natuurlijk moet in rekening gebracht worden dat Wall Street en vele Europese beurzen al 7% of zelfs meer gestegen zijn in amper meer dan twee maanden. Een pauze of correctie zou dan gezond zijn, want een klimritme van 3 of 4% leidt gegarandeerd tot ademnood of erger. Daarom is het wat vreemd dat zowel de baas van de Amerikaanse Centrale Bank als de bazin van de ECB deze week optraden als cheerleader voor beleggers. Normaal staan ze altijd klaar om te hoge verwachtingen voor een soepel geldbeleid (lees: een lage rente) te temperen. Maar zowel Jerome Powell van de Fed als Christine Lagarde liet verstaan dat het nog te vroeg is om de rente te verlagen, maar dat juni wel eens een goed moment zou kunnen zijn. De ECB verlaagde haar inflatieverwachtingen voor begin volgend jaar richting 2%.
De meeste beleggers hadden dat al in hun roadbook staan. Vandaar dus de fraaie beurswinsten in het nog prille 2024. Tegelijk zijn er geen tekenen van een verdere achteruitgang van de economie. Al heeft de industrie het wereldwijd moeilijk en blijft de concurrentie in marktsegmenten zoals de productie van voertuigen (Van Hool) moordend. De dienstensectoren wegen zwaarder, blijven goed draaien en houden de economie recht. Per saldo speelt zo het ‘goudlokje’-scenario, met een pap die niet te koud of te heet is maar perfect om lekker op te lepelen. Dat is wat beleggers doen.
Voor sommigen is dat ook wat geld in goud of bitcoin steken, want beide bereikten deze week het hoogste peil ooit. Ook de S&P 500 blijft nieuwe toppen bereiken gestuwd door Nvidia, dat bijna dagelijks 3 of 4% hoger trok. De ontwerper van chips nodig voor AI, snelde al naar een beurswaarde van 2.300 miljard dollar beurswaarde. Het nummer één Microsoft (3.010 miljard dollar) en nummer twee Apple (2.660 miljard dollar mogen hun borst nat maken. Of is de correctie ingezet? Vrijdag viel Nvidia fors terug.