Sterkste eerste drie maanden voor beurzen in vijf jaar tijd
Beleggers anticiperen, maar soms doen ze dat in de verkeerde richting. Eind vorig jaar was de vrees voor een globale recessie nog vrij algemeen, maar een grote krimp van de economie kwam er niet. Vooral de Amerikaanse economie weigerde zich gewonnen te geven, gesteund door sterke dienstensectoren. Joe Sixpack heeft nog altijd reserves: de royaal uitgedeelde overheidssteun tijdens de coronapandemie is nog niet op. Hetzelfde geldt voor Europa, waar de niet aangesproken hulp van de energiecrisis de consumptie steunt. Toch had Europa het moeilijker doordat de hier belangrijkere industrie wel in recessie is. Met name Duitsland lijdt onder de malaise in China, na het klappen van de vastgoedzeepbel.
De MSCI Wereldindex boekte over de eerste drie maanden van het jaar een winst van 7,7% – een vooruitgang die normaal gemiddeld over een volledig jaar wordt behaald. De wereldindex wordt voor ruim 60% bepaald door Amerikaanse aandelen. Wall Street was vooral de eerste maanden van het jaar de grote aanjager voor de wereldindex. De S&P500-index boekte op liefst 22 handelsdagen een slotrecord en won 13%. Alles wat van ver of dichtbij te maken heeft met artificiële intelligentie was het meest in trek. Nvidia is met zijn supersnelle chips en software onmisbaar om in datacenters AI-toepassingen te doen draaien. Het bedrijf won over de voorbije drie maanden bijna 88%, dat is liefst 1.000 miljard dollar aan beurswaarde. Dat is goed voor zowat een vijfde van de beurswinst van alle aandelen wereldwijd. UCB, met een winst van 44% het beste grote Belgische aandeel van deze jaarstart, is vandaag 22 miljard euro waard.
De Magnificent seven, de zeven grootste Amerikaanse (tech)bedrijven, waren niet allemaal winnaars. Apple zakte 8%. De inkomsten stagneren en de dalende verkopen in China signaleren een belangrijk slachtoffer van de handelsoorlog met de VS.
Veel beleggers rekenden er begin dit jaar nog op dat de centrale banken al vanaf de lente de rente zouden verlagen om vroeg de nakende recessie te counteren. Doordat de economie wel vertraagde maar overeind bleef, verschoof de verwachting voor een eerste renteverlaging naar het begin van de zomer. En in plaats van zes verlagingen worden er dit jaar nu drie verwacht.
Daardoor vielen met name de vastgoedaandelen terug. Die waren in het nieuwe jaar sterk uit de startblokken geschoten. Investeringen in vastgoed concurreren bij uitstek met obligaties. Hoe hoger de rente, hoe meer druk op de vastgoedaandelen – een nadeel voor de Bel20 die met drie vastgoedaandelen rentegevoelig is. De Bel20 sleepte nog een winst van 3,7% uit de brand. Aangezien Euronav amper enkele dagen indexlid was, moet Brussel nog maanden verder als Bel19. De veelgeplaagde Bel20 lijdt aan bloedarmoede en aan de beperkte omvang van de Belgische beursgenoteerde aandelen. Wie niet groot is, telt niet meer mee. Op de beurs telt schaal almaar meer.
In Europa heeft het Deense Novo Nordisk, de producent van onder andere Ozempic, met een beurskapitalisatie van meer dan 400 miljard euro het stokje als grootste overgenomen van de luxegroep LVMH. Het bedrijf won 25%. Hoe meer mensen willen afvallen, hoe zwaarder Novo Nordisk wordt. Maar de afstand met de Amerikanen blijft groot. Microsoft won dit kwartaal zowat 13% of 350 miljard dollar en is nu 3.100 miljard dollar waard. Toch was er ook bemoedigend nieuws: de Europese beurzen begonnen in de derde maand beter te presteren en boekten over de eerste drie maanden per saldo eenzelfde vooruitgang als de S&P500. Anticiperen beleggers deze keer wel goed?