Geopolitieke spanningen duwen goud naar recordprijs

De goudprijs blijft het ene record na het andere breken, net als de Amerikaanse beurzen. Dat is gek, want doorgaans daalt de goudprijs juist als de aandelenmarkten de hoogte ingaan. Goud was voor beleggers namelijk een toevluchtsoord in onzekere tijden, en niet zo interessant in gunstige tijden. Dat de goudprijs en de beurzen tegelijk op recordniveaus staan, is dus ongezien.

Nog vreemder wordt het als we de rente bekijken, die ook hoog is. Als de rente stijgt, zoals het afgelopen jaar gebeurde, worden veilige staatsobligaties een interessant alternatief voor goud.

Wat is er aan de hand? Goudexpert Jan Longeval (Vlerick Business School) ziet verschillende redenen voor de plotse piek. “Aan de basis liggen enerzijds de vele geopolitieke spanningen. De oorlog in Oekraïne en nu ook de oorlog in Gaza stuwden de goudprijs omhoog. Nu Israël de Iraanse ambassade in Syrië heeft aangevallen, vrezen sommigen voor een escalatie van de oorlog in het Midden-Oosten.”

Duitsland repatrieerde zijn goudreserves, die opgeslagen waren in streng beveiligde bunkers in het buitenland

Beleggers hebben in oorlogstijd graag het waardevaste goud in hun portefeuille, weet Longeval, of op zijn minst een financieel product dat geënt is op de goudprijs – de meeste beleggers die goud kopen, schaffen geen fysiek goud aan, maar termijncontracten op de goudprijs.

Longeval ziet nog een belangrijke reden, die een uitloper is van de oorlog in Oekraïne. “Sinds Euroclear de Russische reserves heeft bevroren, hebben sommige niet-westerse landen schrik dat hun reserves in beslag genomen worden. Daarom beleggen ze hun monetaire reserves meer in goud dan voorheen. Vooral China is nu volop goud aan het kopen. Het heeft een enorm handelsoverschot en bouwt zo grote dollarreserves op. China vindt het veiliger om een deel van die reserves om te zetten in fysiek goud, dat het in eigen land bijhoudt.”

Volgens de expert hechten ook westerse landen meer belang aan hun eigen goudreserves. Duitsland repatrieerde bijvoorbeeld zijn goudreserves die opgeslagen waren in streng beveiligde bunkers in het buitenland.

Longeval wijst ook op de oplopende tekorten van de overheden, die tot onrust leiden bij beleggers. Onder meer de overheidsfinanciën van de Verenigde Staten baren zorgen. Met een begrotingstekort van 7 procent en weinig politieke bereidheid om die tekorten te verminderen, leeft de angst dat Amerikaans schuldpapier – wat door de markt ook als een veilige belegging wordt gezien – weleens een stuk minder veilig kan worden dan voordien. Goud is ook dan weer een alternatief.

Naast deze meer structurele oorzaken is er ook een financiële oorzaak van de piekende goudprijs: een nakende rentedaling. Want als de rente zakt, wordt goud – dat geen rente of dividend voortbrengt – relatief minder duur tegenover een staatsobligatie.

Wat gaat de goudprijs de komende maanden doen? Longeval ziet het geopolitieke plaatje, en dus de opgang van goud, niet snel veranderen. “Het zou me niet verbazen als goud de komende weken en maanden nieuwe records breekt.”

In ‘De Grote Markt’ duikt de economieredactie dagelijks in een opmerkelijke beweging in de economische wereld.