Is Arcopar-aandeel niks meer waard?

Einde lijdensweg coöperanten nog niet in zicht

Eind april wacht de zo al felgeplaagde Arco-coöperanten een nieuwe koude douche: op hun beleggingsoverzicht zullen ze niet langer de nominale waarde van de Arcopar-aandelen zien. In plaats daarvan zullen ze de term “onbepaalbaar” zien opduiken.

“Deze waarborgregeling is hierdoor definitief niet van toepassing op uw Arco-aandelen.” Met die woorden lijkt Belfius – de staatsbank die verrees uit de as van Dexia België – de Arco-coöperanten op het ergste voor te bereiden. In haar communicatie verwijst Belfius uitdrukkelijk naar de vernietiging van de Arco-waarborgregeling door de Raad van State begin maart: het einde van een lange juridische weg via het Grondwettelijk Hof en het Europees Hof van Justitie, die eind 2011 opgestart was na de ondergang van Dexia en zijn aandeelhouder Arco.

Belfius verandert hiermee het geweer van schouder. Volgens de Mifid II-regeling zijn banken onderworpen aan een “zorgvuldigheidsprincipe”. Arcoparaandelen in een beleggingsoverzicht waarderen aan 100%, terwijl iedereen weet dat ze wellicht waardeloos zijn, druist in tegen dat principe.

Volgens Belfius zijn enkele elementen die de waarde van de Arco-aandelen nog kunnen beïnvloeden “onzeker”. Belfius verwijst hierbij naar het tijdstip en het resultaat van de sluiting van de vereffening van de Arco-vennootschappen en “de mogelijkheid van een alternatieve regeling zoals vermeld in het regeerakkoord”. Om al die redenen bestempelt de bank de waarde voortaan als “onbepaalbaar”.

“Veel te vaag”

“Allesbehalve moedig”, klinkt het bij juridisch advieskantoor Deminor, dat zo’n tweeduizend gedupeerden bijstaat. “In soortgelijke gevallen waar een vennootschap in vereffening gaat, zetten de banken de waarde van de aandelen op nul. Belfius doet dat hier niet omdat het een belangenconflict heeft. Het heeft destijds zelf Arcopar-aandelen verkocht als een veilige belegging. Nu moeten toegeven dat ze niets meer waard zijn, is een probleem voor de bank”, zegt Erik Bomans van Deminor.

Want “het staat vast dat na de vereffening niets meer overblijft voor de aandeelhouders.”

Ook advocaat Geert Lenssens, raadsman van de actiegroepen Geld Terug van Arco en Arcoparia’s, wil dat Belfius “dringend klare wijn schenkt”. De Arcospaarders worden nog steeds “koest gehouden door valse hoop te wekken”. De advocaat noemt de beslissing van de bank om de waarde als “onbepaalbaar” te kwalificeren “veel te vaag, te hoopgevend en onterecht”.

De federale regering beloofde in het regeerakkoord een oplossing voor de coöperanten. Het dossier – in totaal zo’n 1,5 miljard euro exclusief intresten – is gekoppeld aan de beursgang van Belfius, maar zit muurvast. De Belgische bank werd eind 2011 genationaliseerd toen het Belgisch-Franse Dexia kapseisde. Daarbij ging aandeelhouder Arco overkop. Arco was de financiële arm van de christelijke arbeidersbeweging (voorheen ACW, nu

beweging.net).