Geld vernietigen

Begin jaren ’90 is Frank Vandenbroucke voorzitter van (destijds) de SP. Wanneer hij hoort dat zijn partij wat zwart geld bezit, stelt hij voor om dat te verbranden. Dat gebeurt uiteindelijk niet. Het zou ook niet legaal geweest zijn. Geld mag je immers niet namaken maar al evenmin moedwillig vernietigen.

1 mei 2018. Apple, producent van de iPhone en andere dure technologische hebbedingen, kondigt aan voor 100 miljard dollar eigen aandelen te zullen inkopen om die vervolgens te vernietigen. Hoezo? Aandelen van Apple zijn veel waard. Mag je die dan zomaar vernietigen? Blijkbaar wel. Dat de aandeelhouders die beslissing zelfs toejuichen merken we aan de forse koersstijging van Apple. Het gebeurt de laatste tijd wel meer. Beursgenoteerde bedrijven kopen een deel van hun eigen aandelen op om die vervolgens te vernietigen. Klinkt absurd, maar dat is het niet. Net als vele andere succesvolle bedrijven heeft Apple een probleem. Een cashprobleem. De onderneming heeft zoveel geld dat men er geen blijf mee weet. Fans van de iPhone blijken nog steeds bereid om meer dan 1.000 euro te betalen voor een mobieltje dat Apple heel goedkoop laat produceren in China. Dat doet de bankrekening van de onderneming aandikken. Wist u dat Apple bijna zeven iPhones per seconde verkoopt? Dag en nacht, ook op zaterdag en zondag. Het geld blijft maar binnenstromen. Op zes jaar tijd heeft Apple al 240 miljard dollar (!) uitgedeeld aan zijn aandeelhouders. Maar nu zit de onderneming alweer op een berg cash van 163 miljard dollar. Stel dat je financieel directeur bent van Apple, wat zou je dan doen met 163 miljard? Uitdelen aan een goed doel? Daar zullen de aandeelhouders niet mee akkoord gaan. Op een bankrekening zetten? Zo eenvoudig is dat niet. Zoveel geld uitlenen aan een bank is risicovol voor Apple. In tegenstelling tot arme drommels als wij krijgt een grote onderneming zelfs geen overheidsgarantie van 100.000 euro als het misgaat met de bank. En als je al 163 miljard op een bankrekening zou zetten, probeer die er dan later maar weer eens af te halen! Apple zou gelijk welk bedrijf kunnen opkopen. Maar waarom zou het dat doen? Er zijn haast geen ondernemingen die een even grote winstmarge realiseren als Apple.

Rest nog de mogelijkheid om het geld uit te keren aan de aandeelhouders. Op een dividenduitkering betaalt een Belgische aandeelhouder echter niet alleen Amerikaanse maar ook nog eens Belgische belastingen. Een inkoop en vernietiging van eigen aandelen is dan een betere optie. De dubbele belasting wordt vermeden en bovendien zal de winst per aandeel stijgen omdat toekomstige winsten over minder aandelen verdeeld moeten worden. Dat is meteen de verklaring waarom de aandeelhouders van Apple enthousiast reageren op de aankondiging van hun bedrijf.

Wat zou u als financieel directeur van Apple doen met 163 miljard?