“De vraag is niet of er een nieuwe crisis komt, maar wanneer”
Vlaamse topeconomen waarschuwen
HASSELT - Een paar Vlaamse topeconomen hebben – onafhankelijk van elkaar – de afgelopen dagen de kat de bel aangebonden en gewaarschuwd voor een nieuwe economische crisis. Dat die er komt is een zekerheid, zeggen ze. Enkel over het wanneer zijn de economen het oneens. Volgens Piet Pauwels, decaan van de faculteit Bedrijfseconomische Wetenschappen van de UHasselt, gaat het hier vooral om ‘valse statistiek’: “Hoe langer het goed gaat in de economie, hoe meer mensen denken dat het nu wel snel zal mislopen.”
Terwijl het WK voetbal in alle hevigheid losbarst, draait de economie voort. Op volle toeren. Voorlopig toch nog. Het zijn twee Vlaamse topeconomen in New York die het afgelopen weekend een nieuwe crisis zagen opdoemen. Vooreerst is er de geboren West-Vlaming Anton Pil (46), die al 23 jaar voor de Amerikaanse zakenbank JP Morgan in de Big Apple werkt. Hij leidt er de afdeling Global Alternatives die 130 miljard dollar aan vermogen van regeringen, staats- en pensioenfondsen beheert. “De bloei kan nog een jaar of twee aanhouden, want er zit enorm veel geld in de markt”, zegt Pil in De Tijd. “Maar in de Verenigde Staten zitten we inderdaad dicht bij het einde van de cyclus. En de terugval in de rest van de wereld zou wel eens vlugger kunnen komen dan we denken. Ik verwacht zeker geen crisis als in 2007 of 2008, maar de kans op een lange periode met zwak presterende markten is wel hoger. Velen gaan ervan uit dat de beurzen zes maanden zullen terugvallen en dat het nadien weer goed komt. Omdat we al vele jaren geen lange periode van terugval gehad hebben. Maar ik denk dat de crisis wel eens langer zou kunnen duren, twee tot drie jaar bijvoorbeeld.”
Italië
Daarnaast is er Gentenaar Stijn Van Nieuwerburgh (41), sinds 2003 professor Financiën aan de New York University. Hij behoort tot het kransje topeconomen die het voorbije decennium het vaakst geciteerd werden. Anderhalf jaar geleden mocht hij van de ECB de Bernacerprijs ontvangen, zeg maar de Nobelprijs voor jonge Europese macro-economen. “We zitten heel dicht bij een crisis”, zegt hij in De Standaard. Volgens Van Nieuwerburgh loert een nieuwe crisis om verschillende hoeken. Oók in ons land. Het gevaarlijkste hoekje ligt in het zuiden van Europa. “Er zijn een paar héél zwakke banken in Italië, met heel veel leningen die niet terugbetaald worden. Eén van die banken kan makkelijk omkantelen. Dan rijst de vraag: komt er een redding door de overheid, wat eigenlijk niet meer mag? Gevolg: beleggers geloven niet meer in de solvabiliteit van Italië. De interestvoeten gaan weer omhoog. Doordat Italiaanse banken veel Italiaans overheidspapier hebben, komen ze verder in de problemen. Dat slaat over naar Spanje, Portugal en Griekenland. En dan zitten we weer in hetzelfde straatje als in 2011.”
Vastgoed
Piet Pauwels van de UHasselt zucht als we hem polsen naar zijn mening. “Er zijn inderdaad een aantal economen die erop willen wijzen dat in deze tijden van hoogconjunctuur niet alles peis en vree is”, zegt de decaan Bedrijfseconomische Wetenschappen. “We zitten met grosso modo dezelfde signalen als in 2007-2008: wankele banken in Italië en aanhoudend
Piet PAUWELS Decaan Bedrijfseconomische
Wetenschappen UHasselt stijgende vastgoedprijzen. Zelfs in de voorbije crisis zijn de vastgoedprijzen in ons land blijven stijgen. Dat zorgt voor een vals gevoel van veiligheid: vastgoed als zekere belegging. Al valt het in ons land nog mee. In België zie ik nog geen bubbel in de vastgoedprijzen.” “Het valt uiteraard niet te voorspellen of, laat staan wanneer, er een nieuwe crisis aankomt en hoe lang die dan zal duren. Maar er is in elk geval meer nodig dan een aantal vraagtekens. En daar zou de groeiende regionalisering en het toenemende protectionisme met kans op een handelsoorlog, een rol kunnen spelen. Veel internationale bedrijven bereiden zich daarop voor door zich als het ware te ontdubbelen. En dat wil wel eens geld kosten. Gevolg: de economische groei stagneert. Op dat moment ontstaat bij de mensen een gevoel van ‘hola, wat gebeurt er?’ Die psychologische context is voldoende om het vuur aan de lont te steken, de wankele banken in Italië te doen omvallen en het geloof in de vastgoedprijzen onderuit te halen.”
Piet Pauwels waarschuwt wel voor ‘valse statistiek’. “Hoe langer het goed gaat met onze economie, hoe meer mensen ervan overtuigd raken dat het nu wel snel zal mislopen.”
Hoe langer het goed gaat in de economie, hoe meer mensen ervan overtuigd raken dat het nu wel snel zal mislopen