Economistas já projetam inflação abaixo de 3%

A fraqueza da atividade e a queda consistente dos preços dos alimentos já fazem economistas de instituições financeiras projetarem uma inflação abaixo de 3% em 2017. O Relatório de Mercado Focus, que compila as expectativas das instituições, mostrou ontem que o IPCA – o índice oficial de preços – deve encerrar no ano em 2,97%. Já a projeção para 2018 é de inflação de 4,08%.

Se confirmado, o índice de 2,97% para a inflação em 2017 será o menor desde 1998, quando a taxa foi de 1,65%. O Banco Central persegue uma meta de 4,5% para o IPCA deste e do próximo ano, com margem de tolerância de 1,5 ponto porcentual (índice entre 3,0% e 6,0%). Na prática, as instituições financeiras acreditam que o BC não cumprirá a meta em 2017, já que o porcentual projetado é inferior aos 3% do piso.

Caso isso se torne realidade, o presidente do BC, Ilan Goldfajn, será obrigado a escrever uma carta aberta ao ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, justificando o erro. Na semana passada, o BC já procurou justi- ficar a inflação tão baixa – algo que vem sendo criticado por setores da iniciativa privada e do próprio governo. A visão é de que o BC, em função da queda dos preços, poderia ter reduzido a Selic (a taxa básica de juros) mais rapidamente a partir do fim de 2016. Hoje, a Selic está em 8,25% ao ano.

Surpresa. Em sua defesa, o BC argumentou na última quintafeira, durante a divulgação do Relatório Trimestral de Inflação (RTI), que a queda nos preços dos alimentos em 2017 tem sido uma “surpresa”. O recuo foi maior que o esperado e acabou por colocar o IPCA em patamares inferiores ao inicialmente projetado.

Outro fator que tem contribuído para a inflação mais baixa é a recuperação ainda incipiente da economia. No Focus, os economistas elevaram de 0,60% para 0,68% a projeção de alta para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2017. O porcentual é ainda muito pequeno para indicar alguma tendência mais ampla de remarcação de preços por parte das empresas. Para 2018, a elevação projetada passou de 2,20% para 2,30%.

O relatório indicou ainda que a Selic tende a permanecer em patamares mais baixos por um longo período. Os economistas projetam uma taxa básica de 7,00% ao ano no fim de 2017. Depois, a Selic permaneceria neste patamar até o fim de 2018.