La bulle des fonds communs

Mille quatre cent vingt-huit milliards de dollars. Ces 1428 milliards représentent le montant record des actifs sous gestion que les Canadiens détiennent dans les fonds communs de placement en date du 31 mai dernier.

Cela équivaut à presque cinq fois les revenus que le gouvernement Trudeau encaissera au cours de l’actuel exercice financier 2017-18.

Pour « apprécier » l’ampleur de ces 1428 milliards, sachez qu’au creux de la dernière crise financière, en mars 2009, la valeur des actifs détenus dans les fonds communs au Canada frôlait à peine les 576 milliards. C’est donc dire qu’en huit années et deux mois, le secteur des fonds communs de placement a enregistré une spectaculaire augmentation de 148 %.

Une grande partie de cette forte augmentation est attribuable à la bonne performance des marchés financiers. De mai 2009 à mai 2017, voici la hausse annualisée des grands indices financiers qui touchent notre secteur des fonds communs : S&P/ TSX de Toronto (8,1 %); S&P 500 de New York (15,2 %); MSCI Europe (10,4 %) ; MSCI Pacifique (10,2 %) ; MSCI Marchés émergents (8,4 %); FTSE TMX Obligations univers Canada (5,0 %); FTSE TMX Obligations long terme (8,1 %).

LA RÉPARTITION

Aujourd’hui, où ces actifs de 1428 milliards sont-ils investis ? Fonds d’actions : 462 milliards Fonds équilibrés : 743 milliards Fonds d’obligations : 186 milliards Fonds spécialisés : 13 milliards Fonds monétaires : 24 milliards Exception faite des 24 milliards qui « traînent » dans les fonds monétaires, il y a donc dans les fonds communs quelque 1404 milliards de dollars d’actifs qui sont exposés aux aléas des marchés financiers. Et ce pour le meilleur… si la tendance haussière se poursuit. Ou pour le pire… si les marchés subissent une solide correction.

Lors des deux dernières grandes crises financières, le secteur des fonds communs avait évidemment été frappé de plein fouet par l’effondrement des grandes bourses. Mais il s’en était relativement bien tiré, grâce à la performance du marché des obligations négociables, lesquelles se retrouvent dans les fonds d’obligations et dans les fonds équilibrés (jusqu’à hauteur de 40 à 50 % des portefeuilles).

LES CORRECTIONS

Lors de la crise boursière de 20012002, le secteur des fonds communs avait vu ses actifs chuter de 14,1 % entre mai 2000 et le creux de septembre 2002. Pour un recul de 65 milliards. Par la suite, les actifs allaient presque doubler pour atteindre les 753 milliards en mai 2007.

Pendant la dernière crise financière de 2008 – 2009, les actifs détenus dans les fonds communs avaient fondu de presque 24 % entre mai 2007 et mars 2009. Cette foislà, le recul s’élevait à 178 milliards de dollars. Vingt-quatre pour cent c’est évidemment beaucoup, mais je vous rappelle que la déconfiture des grandes bourses dépassait les 50 %.

Et depuis mars 2009, les actifs du secteur des fonds communs de placement ne cessent de se gonfler.

En cette ère de bulle financière, les détenteurs des fonds communs débordent de confiance.

Actuellement, quelque 98,3 % des actifs des fonds communs sont placés dans les fonds à risques. C’est 12,3 points de pourcentage de plus qu’en mars 2009.

Un peu plus de prudence serait de mise !