LE DÉTAILLANT AU LOGO DE CASTOR SUR LE BANC DES PUNITIONS
Roots Corp., ROOT, 5,60 $
es attentes trop élevées et de trop grandes ambitions ont tendu un piège au détaillant de vêtements rustiques chics. Le plongeon de l’action signale que certains investisseurs ont perdu confiance dans sa relance, après un deuxième trimestre et des perspectives décevants.
« La marque a de la valeur et exige des investissements pour en extraire tout le potentiel à moyen terme. Les dirigeants courent peut-être trop de lièvres à la fois », craint Vishal Shreedhar, de Financière Banque Nationale, qui souhaite une meilleure répartition des ressources du détaillant.
L’analyste signale que les dépenses générales ont crû de 11 % au deuxième trimestre par rapport à une hausse de 3,6 % des ventes, ce qui a entraîné une perte de 0,06 $ par action.
Dépité par la performance du marchand, Michael Binetti, de Credit Suisse, a charcuté ses prévisions de bénéfices, et son cours cible est passé de 8,50 $ à 6 $.
Il doute que Roots saura raviver la fréquentation de ses magasins, dont les ventes avaient été soufflées par le 150e anniversaire du Canada, en 2017.
L’analyste de New York se demande également si la marque gagne assez en notoriété aux États-Unis pour justifier les loyers élevés des nouvelles boutiques situées dans des quartiers huppées de Chicago, Boston et Washington, entre autres. En d’autres mots, si les ventes n’y sont pas au rendez-vous, le coussin de rentabilité de Roots pourrait vite disparaître.
Les investisseurs ont tort de remettre en question tout le potentiel de la transformation de Roots en raison de un ou deux trimestres décevants, font cependant valoir les analystes de Banque Scotia, TD et Canaccord Genuity.
Le titre est une aubaine, assure Patricia Baker, de Banque Scotia. À ses yeux, la hausse de 3 % de la marge brute à ce jour, en 2018, confirme que l’épuration des collections et du nombre de fournisseurs fonctionne déjà.
Les clients apprécient aussi l’ajout d’articles en cuir, de robes et de vêtements plus légers, ajoute-t-elle.
L’an prochain, Roots lancera officiellement une gamme de chaussures et de bottes d’inspiration artisanale, un segment rentable très prometteur à long terme, renchérit Camilo Lyon, de Canaccord Genuity.
Roots accélère de 8 à 33 le nombre de rénovations prévues, d’ici la fin de 2019. Chaque boutique rénovée augmente ses ventes de 20 %.
Les nouvelles fonctionnalités numériques facilitent aussi les transactions en ligne, dit-il.
Un nouveau centre de distribution, fonctionnel à la mi-2019, améliorera l’approvisionnement des magasins et prendra en charge la gestion des commandes en ligne.
« Roots amorce un long cycle de revitalisation de sa marque. Sa petite taille, le difficile marché américain et le prix élevé des articles restent tout de même des facteurs de risque », explique M. Shreedhar.
Au cours actuel, l’évaluation d’à peine 7 fois les bénéfices prévus en 2019 reflète amplement ces risques, estime-t-il.
« Le ralentissement de la croissance des ventes comparables est temporaire, mais le titre risque de végéter jusqu’à ce qu’elles s’améliorent à nouveau. Les attentes abaissées deviendront de nouvelles fondations », indique M. Lyon, qui ramène son cours cible de 12 $ à 9 $.