“Lo más complejo de hacer cambios a la Bolsa es el conflicto de ser accionistas y corredores”
Director ejecutivo de IM Trust: Corredora sondea con otros actores la opción de levantar más de un director independiente en el nuevo directorio.
R Tras la renuncia de Bernardo Matte al directorio de la Bolsa de Comercio de Santiago, se abrió el camino para que el 24 de abril se renueve la mesa de la principal plaza bursátil del país. A tres semanas de la elección de directorio, en IM Trust reconocen que han mantenido contactos con diversas corredoras, especialmente no bancarias, para colocar, en lo posible, a más de un director independiente entre los 11 cupos.
El director ejecutivo de la corredora, Guillermo Tagle, sostiene que el principal diagnóstico que realizan es que la Bolsa de Comercio debe avanzar hacia un directorio con un perfil más técnico y de mayor independencia, con el fin de potenciar el plan de expansión internacional de la Bolsa.
¿Qué se espera del nuevo directorio de la Bolsa de Comercio?
Esperaría que el mercado bursátil chileno busque tener oportuni- dades reales de convertirse en líder de la región. Tiene los atributos financieros y legales. Es cierto que hay barreras marginales en algunos casos que hay que vencer, especialmente en renta fija y monedas, pero en acciones tenemos un mercado híper abierto.
¿Le ha faltado al directorio mayor proactividad?
En Chile nos ha ido muy bien en nuestro mercado doméstico por muchos años, pero existe poca percepción de lo importante que es tener una proyección de crecimiento realmente internacional.
Las alianzas que se han hecho entre bolsas son una manera de avanzar en esta integración, pero hasta ahora han sido, en su gran mayoría, alianzas que no les abren el mercado realmente a los operadores de otros países.
El proceso de incorporarse como corredor al mercado chileno, por ejemplo, tiene barreras de entrada en el corto plazo bastante elevadas, que es, básicamente, el he- cho de que para poder ser corredor hay que tener acciones de la Bolsa de Comercio. ¿Eso debería terminar? Si piensas en un mercado realmente i nt e gr a do y c on a c c e s o abierto, para que puedan operar actores de distintas partes del mundo, tienes que separar la condición de accionista de la condición de corredor. Para poder realmente ofrecer la opción de operar en Chile, es algo que podría cambiar.
¿Y qué cambios debiesen darse en el directorio?
Definitivamente, que quien dirija el mercado chileno debería tener como meta principal el convertirnos en una plaza global y, probablemente, por encima de muchas barreras que hoy existen. Lo más complejo de hacer cambios a la Bolsa es el conflicto de ser accionistas y corredores. El implícito que tienen las acciones de la Bolsa es que te dan el derecho a entrar al mercado.
¿Es el momento de ampliarse?
Efectivamente, se debe mirar el tema desde una perspectiva mucho más internacional, y ahí se sale de los círculos y circuitos normales de los negocios locales. Ese cambio es el que Chile necesita hace tiempo y lo necesita en varios ámbitos, no sólo a nivel de la Bolsa. Probablemente, el regulador también tiene los mismos sesgos. ¿Qué pasos se podrían dar ahora? Un paso muy relevante es la desmutualización de las bolsas, que separa la función de corredores con accionistas. Después tienes el otro tema relevante, que es el que tiene que ver con abrir el mercado y considerar como competencia a las bolsas de afuera.
¿Están buscando que en el nuevo directorio haya una mayor presencia de corredoras no bancarias?
Creo que debería ser más independiente, porque desde el minuto que piensan en que se desmutualice, implícitamente con eso pasas a un esquema en que los accionistas tienen representación en el directorio a gente que piensa cómo hacer de la entidad el mejor negocio posible, y no necesariamente en representación de un sector y empresa usuaria en particular.
¿Qué pasos están dando ustedes en estos cambios?
Nuestra postura es más bien de ver cómo lograr que la Bolsa siga creciendo y funcionando mejor, quizás con la idea de que ojalá se puedan nombrar algunos directores independientes.
¿Y han conversado con otras corredoras?
Estamos viendo, todavía no resolvemos bien con las otras corredoras qué candidatos surgen. ¿En qué está ese sondeo? No lo estoy llevando yo, por razones obvias, porque estoy en el directorio de la Bolsa electrónica. ¿Cuál es el foco? De todo. Hay hartas corredoras no bancarias que no tienen representación. Es un tema más del mercado.