Reducción de tarifas eléctricas contuvo alza del IPC en marzo

La inflación subió 0,2% durante el mes pasado, acumulando 0,6% en el primer trimestre. Presidente del BC reiteró que la política monetaria “no se guía por factores puntuales”.

R La economía sigue dando sorpresas. El Indice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo presentó una variación de 0,2%, muy por debajo de las proyecciones del mercado, que estimaba un 0,5%. Con esto, el primer trimestre de 2012 acumula un alza de 0,6% en los precios, mientras que en 12 meses llegó a 3,8%. En tanto, la inflación subyacente IPCX no registró variación y el IPCX1 se incrementó 0,1%.

Entre las categorías que incidieron fuerte en la menor inflación destacan transportes, con una variación de -0,9%, siendo la subcategoría transporte de pasajeros por vías urbanas y carreteras la que mayor disminución presentó (-6,4%).

Le siguió alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con -1%. El producto que mayor variación presentó en este ítem fue la electricidad (-6%), cuya incidencia en el IPC fue -0,138.

R Con ello, la variación acumulada a marzo fue de -10,8% y en 12 meses -5,0%.

Según Corpresearch, “la fuerte caída en electricidad prevista para el IPC de abril se materializó en marzo, producto de la rebaja a las tarifas por cambios en cláusulas de los contratos entre distribuidoras y generadoras”. Esto también incidirá en el IPC de abril, ya que según el INE “las reliquidaciones asociadas a este decreto tarifario serán incorporadas en el IPC en el momento en que se hagan efectivas en las cuentas de los consumidores”. El mercado proyecta un IPC de entre 0% y 0,3% para este mes.

Los analistas coincidieron en que la caída del IPC respondió a factores puntuales, por lo que se debe seguir monitoreando la trayectoria de la inflación. Auguran que durante el primer semestre se mantendrá volatil.

Descartaron, eso sí, que la economía esté sobrecalentada por el alto crecimiento del Imacec de febrero de 6,1% (ver nota aparte). Esta opinión es coincidente con la del presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, quien al exponer el Ipom en Icare reiteró: “No guiamos nuestras decisiones de política monetaria por factores puntuales o por datos específicos. Un mes la inflación es más baja que la esperada, pero después puede ser más alta”. Agregó que “lo que estamos mirando siempre son tendencias de mediano plazo, y esas son las que guían nuestras decisiones de política, no datos puntuales o estados de ánimo”.

Cristóbal Doberti, de Bice Inversiones, sostuvo que “los indicadores de inflación subyacente presentaron un menor dinamismo, pero eso no quiere decir que los riesgos inflacionarios para este año no persistan, ya que la economía local está creciendo a tasas bastante altas y con holguras de capacidad cerradas. Eso quiere decir que si sigue a este ritmo, ge-

0,8

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Var. % mensual

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Alim. y bebidas no alcohólicas

Bebidas alcohólicas y tabaco

Prendas de vestir y calzado

Artículos para el hogar

Salud

Transporte

Comunicaciones

Recreación y cultura

Educación

Restaurantes y hoteles

Bienes y servicios diversos

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-0,6%

-0,9% nerará presiones”.

Natalie Kramm, de Libertad y Desarrollo, puntualizó que “no podemos despreocuparnos de la inflación por un dato que representa sólo un mes, ya que se siguen generando presiones por el precio de los combustibles”.

Ni c o l á s Bi r k ne r , de Corpresearch añadió que “la cifra de marzo no debiera por ningún motivo calmar la percepción actual respecto de la inflación. Los riesgos en esta materia continúan siendo alcistas y existen diversas fuentes por las cuales puede acelerarse más de lo previs-

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-0,1%

-0,2%

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0,0%

1,3%

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M to en el último Ipom”. Entre los argumentos que entregó destacan “una mayor permanencia en los shocks de oferta y mayores presiones de costos, dado el ritmo de crecimiento en los salarios ante la estrechez del mercado laboral.

Para el ministro de Economía, Pablo Longueira, en cambio, “no existen riesgos inflacionarios, lo que implica este bajo IPC es un mayor bienestar para las personas. Esto tiene efectos positivos sobre el bolsillo de la gente, ya que no disminuye su poder adquisitivo”.

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M El índice de remuneraciones aumentó 0,2% nominal en febrero, con lo que acumula 1% en el bimestre y 6,3% en 12 meses. Sin embargo, en términos reales el indicador sufrió una caída de 0,2% y acumula 1,8% en 12 meses. La ministra del Trabajo, Evelyn Matthei, valoró la cifra y añadió que “esto rebate las opiniones de economistas que señalan que no se están creando tantos empleos o que son de mala calidad”.