“La inflación se mantendrá volátil en primer semestre”
Al parecer, la trayectoria de la economía chilena sigue un curso alejado de la situación que atraviesa Europa. Esto, porque el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de febrero mostró que la actividad sigue dinámica: saltó 6,1%.
Tal como lo adelantaban las cifras sectoriales del Instituto Nacional de Estadísticas (INE), el comercio, con un aumento de 12,4%; la industria, con 4,8%, y la minería, con 6,4%, fueron los sectores que impulsaron el índicador, al igual que el dinamismo que presenta la actividad desde el último trimestre de 2011.
El ministro de Hacienda, Felipe Larraín, señaló que esto “refleja un dinamismo generalizado, ya que tenemos buenas cifras en la industria manufacturera, minería, comercio y construcción. Ello se corrobora con las buenas cifras de creación de empleo”, indicó.
Su par de Economía, Pablo Longueira, dijo que el crecimiento de 2012 será de 5% y lo que “se logre sobre eso será un éxito”. No obstante, Larraín puso paños fríos a esa visión y llamó a “no cantar victoria”, pues “el 25% de la economía mundial, lo que representa Europa en el PIB, está en recesión. En ese contexto, “crecer sobre 4% en 2012 va a ser un logro para Chile”, y advirtió que en los próximos meses habrá un crecimiento más moderado.
El presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, puntualizó que, pese a las buenas cifras, se debe mantener la cautela en el análisis. “Vemos con preocupación que ha cambiado el estado de á n i mo h a c i a la economía y que es poco menos que imbatible que no vamos a ser afectados por la crisis externa... pero siempre se debe hacer el análisis de mediano plazo para ver las tendencias”.
Alejandro Alarcón, economista de la Universidad de Chile, comentó que “el Imacec es resultado de la expansión que experimenta desde diciembre el consumo, sumado a las condiciones del mercado laboral”. Añadió que “este nivel de crecimiento no es sostenible en el tiempo sin generar presiones inflacionarias”.
La investigadora de LYD, Natalie Kramm, agregó que “se relaciona con el dinamismo que ha mostrado el consumo con el incremento de las remuneraciones, por lo que es probable que a partir de abril, se sigan observando resultados positivos, pero más cercanos al rango de 4% a 5%. E incluso algo menores, tanto a nivel mensual como trimestral, producto de bases de comparación más exigentes y del escenario externo actual”. ¿Qué factores incidieron para que la inflación fuera más baja de lo proyectado por el mercado?
En la inflación de marzo se esperaba una baja en las cuentas de la luz, y eso está en línea con lo sucedido. P r o b a b l e me n t e , lo que ocurrió fue que el aumento del sector educacional estuvo más bajo de lo normal. Adicionalmente, este mes hay un alza de la vestimenta; sin embargo, este año estuvo sin mayores incidencias. Y se sumó la baja en las tarifas del pasaje de transporte interurbano.
Respecto de los análisis anteriores, ¿se puede hablar de un cambio en la tendencia de la inflación o seguirá siendo un factor de riesgo para 2012?
La inflación, desde fines del año pasado, viene con una tendencia alcista y se observan ciertas situaciones donde hay aumentos de precios. Durante febrero y marzo se ha visto un cierto planeamiento de algunos precios, pero todavía es muy temprano para decir que ha habido un cambio en la tendencia.
¿Cómo proyecta la inflación para l o s p r ó x i mos meses?
La i nf l a c i ón para a br i l tendrá una variación de cero o levemente negativa por los efectos retroactivos de la disminución en las cuentas de la electricidad. Sin embargo, esa situación se revertirá en mayo, por lo que la inflación se elevará entre 0,5% y 0,6%. Cómo ve la trayectoria de la inflación subyacente? “La probabilidad de que la economía chilena crezca sobre el 4% es bastante alta, y el escenario base está más cerca del 4,5%”.
La inflación subyacente mostró una tendencia a la baja o de aplanamiento, lo que es una buena noticia de que la situación inflacionaria no ha seguido evolucionando como lo venía haciendo en meses anteriores; sin embargo, la demanda interna sigue furte, por lo que el Banco Central tendrá que seguir monitoreando su evolución.
¿ Se puede decir que este año habrá volatilidad en los precios?
Vamos a tener volatilidad en los próximos tres meses para luego, en el segundo semestre, estar en niveles más normales, para bajar hacia fines de año a un rango de 3,3% a 3,4%.
¿Cómo proyecta la evolución de la tasa de interés?
El Banco Central está en una etapa de esperar más antecedentes de lo que sucede en la economía mundial. En la medida que el escenario se mantenga como ahora, de mayor tranquilidad, y que la economía chilena vaya a un crecimiento que se sitúe en torno a 4,5%, es probable que suba la tasa durante la segunda parte del año.