FMI advierte sobre la amenaza de escasez de los activos seguros
Informe del organismo advierte sobre una mayor volatilidad y aumento en los precios. US$ 74 billones de activos potencialmente seguros, como oro y deuda corporativa.
R La cada vez mayor escasez de activos seguros supone una nueva amenaza para la estabilidad financiera mundial, advirtió ayer el Fondo Monetari o I nt e r nac i o nal (FMI). La crisis de deuda soberana está reduciendo el número de gobiernos en que los inversionistas confían en adquirir bonos “sin riesgo”.
R Identificó Al mismo tiempo, nuevas regulaciones financieras aumentan la demanda de valores seguros de los bancos.
El informe muestra cómo las reformas después de la crisis de 2007-2009 pueden crear nuevos problemas en el sistema financiero global, que podrían causar problemas en el futuro.
“La escasez de activos seguros podría conducir a más saltos de volatilidad en el corto plazo, el comportamiento de manada y el impacto en la deuda soberana”, dijo el FMI en un capítulo de su nuevo Informe de Estabilidad Financiera Global. “En el futuro, habrá mayor demanda de activos seguros, pero menos de ellos estarán disponibles, lo que aumentará el precio de la seguridad en los mercados”.
Los activos seguros desempeñan una variedad de papeles en los mercados financieros. Los rendimientos de los bonos se utilizan para fijar el precio de otros activos, los bancos y las aseguradoras tienen bonos de alta calificación como amortiguadores de capital y liquidez para los tiempos de crisis, que se utilizan como garantía frente a los derivados y los préstamos a corto plazo.
Si hubiera una escasez de activos seguros, entonces se podría agravar una crisis financiera en el futuro, ya que los inversionistas se apresuran en adquirir esa limitada oferta disponible, empujando sus precios cada vez más hacia arriba.
El FMI dijo que el papel de los bancos centrales, como el europeo, en la entrega de grandes cantidades de activos seguros y liquidez podría estar ocultando el problema del corto plazo. El FMI identificó US$ 74,4 billones de los activos potencialmente seguros hoy en día, incluyendo el oro, inversiones gubernamentales, la deuda corporativa y bonos garan- tizados. Sin embargo, advirtió que 16% de la oferta potencial a 2016 podría desaparecer si los gobiernos siguen pidiendo prestado a las tasas actuales, por lo que hacen su deuda más riesgosa. Para abordar el tema de fondo llamó a los responsables políticos a gestionar la demanda de activos seguros y aumentar la oferta.
Para gestionar la demanda, advierte que los bancos deberán dejar de lado algo de capital en contra de la deuda soberana, para evitar la creación de un apetito artificial por bonos de gobierno, por lo que abogó por una aplicación cuidadosa de las nuevas normas de liquidez que podrían aumentar la demanda de activos seguros de bancos entre US$ 2 billones y US$ 4 billones.
Por el lado de la oferta, dijo que los activos seguros son otra razón para que los países enfrenten sus problemas fiscales, para que su deuda se vea como segura. Sugirió reformas, como reglas para hacer partícipes a los emisores en las pérdidas o mayor uso de bonos garantizados.