“La eco­no­mía se es­tá acer­can­do a una me­se­ta de 3%”

La Tercera - - TEMAS DE HOY -

¿Le sor­pren­dió el Ima­cec de di­ciem­bre? Es una ci­fra que ha­bía­mos an­ti­ci­pa­do, por­que las tra­yec­to­rias son más o me­nos pre­de­ci­bles cuan­do to­man una ten­den­cia. Acá hay una ten­den­cia bien mar­ca­da. Pa­sa­mos de una me­se­ta de apro­xi­ma­da­men­te 2% so­bre to­do en la se­gun­da par­te del año pa­sa­do y creo que la eco­no­mía se es­tá acer­can­do a una de 3%. Eso sig­ni­fi­ca que ya to­ca­mos fon­do el año pa­sa­do y va­mos ha­cia arri­ba. ¿Se po­dría ha­blar de un pun­to de in­fle­xión? Pa­ra ade­lan­tar un pun­to de in­fle­xión hay que ver las cifras de cre­ci­mien­to de la in­ver­sión du­ran­te el primer tri­mes­tre de es­te año. Tu­vi­mos seis tri­mes­tres ne­ga­ti­vos y va­mos a ver el com­por­ta­mien­to de los pri­me­ros tres me­ses del año. ¿Fue im­por­tan­te el im­pul­so del gas­to pú­bli­co? Ob­via­men­te el gas­to pú­bli­co tu­vo un efec­to, es pro-cí­cli­co, pe­ro hay ele­men­tos den­tro del sec­tor tran­sa­ble que lo ex­pli­ca más bien la tra­yec­to­ria del ti­po cam­bio y los mer­ca­dos ha­cia dón­de se di­ri­gen. Es más im­por­tan­te el im­pac­to que es­tán te­nien­do las ex­por­ta­cio­nes en es­te cre­ci­mien­to. Pe­ro si se to­ma en cuen­ta la so­bre­eje­cu­ción que hi­zo el go­bierno en la úl­ti­ma par­te del año... Tie­ne im­pac­to, ob­vio. Pe­ro no es el úni­co fac­tor. Lo que me de­ja tran­qui­lo, es que la tra­yec­to­ria es fir­me por el im­pac­to que es­tá te­nien­do el sec­tor tran­sa­ble de la eco­no­mía. A eso se su­ma que las fa­mi­lias chi­le­nas es­tán gas­tan­do más. ¿Qué cre­ci­mien­to es­tá es­pe­ran­do pa­ra el primer tri­mes­tre del año? Es­pe­ro un 2,7%. No­so­tros ya di­mos vuel­ta la ho­ja, pa­sa­mos el pun­to más ba­jo de la tra­yec­to­ria del Ima­cec el año pa­sa­do, cuan­do en el ter­cer tri­mes­tre se ex­pan­dió só­lo un 0,8%. Aho­ra nos va­mos en­ca- “Es im­por­tan­te el im­pac­to que es­tán te­nien­do las ex­por­ta­cio­nes en es­te cre­ci­mien­to”. mi­nan­do a ta­sas de cre­ci­mien­to ma­yo­res, pe­ro que aún es­tán ba­jo el pro­duc­to ten­den­cial Y ¿qué es­pe­ra pa­ra 2015? Un PIB de 3,3%. Se ha sub­es­ti­ma­do el cre­ci­mien­to de las ex­por­ta­cio­nes. El Ban­co Cen­tral en su Ipom de di­ciem­bre es­ti­mó una ci­fra le­ve­men­te arri­ba de 4% y creo que va a es­tar más bien cer­ca de 7%, lo que te po­si­cio­na con más in­ver­sión -aun­que sea dé­bil to­da­vía- y con más em­pleo. Por lo tan­to si el pre­cio del pe­tró­leo se man­tie­ne ba­jo, el con­su­mo tam­bién se va afir­mar y va­mos a te­ner un es­ce­na­rio so­bre el 3%. Tras es­te Ima­cec ¿qué se es­pe­ra en ma­te­ria de ta­sas? El BC se­rá cau­te­lo­so. Vi­mos en la in­fla­ción de di­ciem­bre que los pre­cios de los ser­vi­cios se es­ta­ban ex­pan­dien­do más fuer­te que la nu­la in­fla­ción de ese mes y ob­ser­va­mos tam­bién que los sa­la­rios no­mi­na­les, par­ti­cu­lar­men­te en ese sec­tor, es­ta­ban cre­cien­do fuer­te. Por lo tan­to, el BC es­tá mi­ran­do con mu­cha aten­ción el mo­men­to de la re­cu­pe­ra­ción, aun­que sea tí­mi­da, por­que va a afec­tar a la de­man­da de sec­to­res que se han mos­tra­do muy dé­bi­les en el 2014 y eso trae­ría un al­za de pre­cios que vie­ne de de­man­da.

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