Expertos advierten posible burbuja de riqueza en Estados Unidos
Que alza de ese factor sea insostenible, ya que superó crecimiento post recesión.
Los estadounidenses nunca antes habían sido tan acaudalados y eso debería ser una preocupación, según los economistas Daniel Thornton y Joe Carson. A ellos les inquieta que el incremento de la riqueza pueda terminar siendo insostenible y que se esté generando una eventual burbuja por ese factor, dado que ha superado con creces la expansión de la economía desde el fin de la recesión en 2009.
Thornton, quien pasó 33 años en el Banco de la Reserva Federal de Saint Louis antes de jubilarse en 2014, dice que este panorama se ha visto antes. La riqueza neta de los hogares se disparó a fines de los ’90 y comienzos de los 2000; en la primera, por los crecientes precios de las acciones y, en la segunda, por el alza de los valores de las viviendas. Ambos casos terminaron con la economía cayendo en recesión.
Tal como ocurrió en esos dos episodios, la última expansión de la riqueza ha sido impulsada por los crecientes precios de los activos –en este caso, tanto de las acciones como de las propiedades– en vez de mejores fundamentales económicos, dijo Thornton.
Desde 2009, los hogares han visto cómo su tenencia de acciones y fondos mutuos casi se ha duplicado a US$ 20,6 billones (millones de millones). Sólo 6% de ese total puede ser atribuido a nuevos flujos de dinero hacia los fondos o compras de acciones, según Carson, director de investigación económica global de AllianceBernstein en Nueva York. El resto se debe a la apreciación.
Con todo, Carson ve buenas razones para esperar que la expansión económica continúe, quizás por otros tres a cuatro años.
El problema, a su juicio, es que “el ciclo financiero está muy por delante del ciclo económico”. Esa es una preocupación dado que las últimas dos recesiones fueron impulsadas por una deflación en el precio de los activo.b