Calificación de riesgo de Chile

Señor director:

La agencia calificadora de riesgo, Fitch Ratings, si bien mantuvo la nota respecto a la deuda soberana en Chile, cambió la perspectiva a negativa debido al impacto en las finanzas públicas que ha tenido la desaceleración en la actividad económica. Sin embargo, en 2011 el stock de deuda pública era del orden del 11,1% del PIB, lo que en términos monetarios sumaba casi US$ 26.000 millones; además, la posición crediticia de Chile mejoró de A a A+ en la clasificación soberana en moneda extranjera.

Ese año Fitch destacó el manejo en las finanzas públicas manteniendo una posición sólida. No obstante, los últimos cinco años han sido objeto de preocupación por el rápido incremento de la deuda pública. Particularmente, la deuda bruta alcanzó en junio de 2016 una cifra de US$ 50.700 millones, en donde US$ 40.406 millones corresponden a deuda interna y US$ 10.164 millones a compromisos externos. Se estima que para fin de 2016 la deuda pública alcanzará un 21,4% del PIB según la clasificadora. Adicionalmente señaló que para 2019 la cifra podría alcanzar un 30% del PIB.

Si el ritmo al cual ha ido aumentando la deuda pública como porcentaje del PIB continúa, tendría implicancias negativas frente a una baja clasificación de riesgo, debido a que aumentaría el costo del financiamiento. Esto significaría un presupuesto más restringido, que dificultaría la implementación de políticas públicas en materias clave. Dicha situación afectaría con incrementos en las tasas de créditos, desincentivando el consumo y la inversión.