OPINIONES DEL MERCADO

sostenido en las métricas de la deuda pública, podrían llevar a una rebaja”.

Preocupación compartida por los expertos, quienes de hecho enfatizan que sería muy prematuro para hablar de un dato positivo, toda vez que estuvo incidido por el día hábil adicional respecto a igual mes del año anterior, y a que no observan un cambio de tendencia.

Aún así, el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, comentó en que el 0,2% “fue evidentemente mejor de lo que se esperaba, más de medio punto mejor, lo cual es bueno, aunque sigue siendo una cifra baja respecto de lo que Chile puede crecer”, augurando mejores perspectivas. “La buena noticia es que es el último tropezón que tuvimos el primer trimestre (...) Y la segunda buena noticia es que este tropezón del primer trimestre ya empieza a quedar atrás ”, aseguró.

Dudas del mercado

“Creo que es prematuro hablar de una recuperación en el margen por el relativo buen resultado del Imacec no minero (2,2%) en marzo”, cuestiona Alejandro Fernández, economista de Gemines, ya que a su juicio este dato no altera la tendencia del último año.

En la misma línea, Alejandro Alarcón, de la Universidad de Chile, afirma que “el 0,2% de marzo está beneficiado por el día hábil adicional, sino habría sido negativo. En este sentido hay debate en la profesión, pero se ha concordado que el impacto es en torno a 0,5 a 1 punto”. Añade que para ver un cambio en la tendencia “debe venir un cambio político, sino seguiremos donde mismo”, apostando por un segundo trimestre entre 1,3% y 1,5%.

Coincide Tomás Flores, economista jefe de FX One, quien recalca que “en el margen no hay cambio de tendencia ya que el Imacec no minero desestacionalizado crece 0,5%, similar a los meses previos”, proyectando un segundo trimestre en 1,7%.

En cuanto al riesgo de un recorte en la clasificación del país, Flores advierte que “es difícil impedir el recorte dada la expansión proyectada de la deuda pública, salvo que el candidato con mayores posibilidades de ser Presidente exponga un compromiso explícito de austeridad fiscal”.

Visión que comparte Sebastián Cerda, economista jefe de CorpResearch. “Si no viene en 2017 (baja en la clasificación), vendrá en 2018. Sin grandes ajustes de gastos -muy improbable- o saltos inesperados en la recaudación, será imposible revertir la perversa dinámica de alza en los ratios de deuda pública”, sostiene.

Respecto a las cifras de crecimiento, si bien considera que “sí hay recuperación de actividad no minera porque en el margen crece al primer trimestre, más que la