BC ve “riesgo sistémico” de huelgas en sector financiero
► En el Informe de Estabilidad Financiera, el Central subrayó la relevancia de definir servicios mínimos en esta industria. ► Afirmó que es primordial mantener la gestión de la liquidez y las áreas que operan sobre los sistemas de pago. ¿NUEVA BAJA EN LA
El Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del primer semestre de 2017, que presentó ayer el Banco Central, analizó los potenciales impactos de paralizaciones en el sector financiero en el marco de la reforma laboral. Según el BC, “las huelgas en entidades financieras, dependiendo de su duración y del nivel de disminución en la provisión de los servicios requeridos para su funcionamiento, pueden llegar a ser una fuente de riesgo sistémico”.
El Central afirmó que la interrupción de las operaciones que realizan en este rubro no sólo puede afectar la cadena de pagos, sino también la prestación de otros servicios fundamentales para el desenvolvimiento de la economía y la atención de necesidades básicas de la población. En ese contexto, advirtió que “dado el nuevo marco establecido en la Ley N° 20.940, es muy importante que, en la eventualidad de una huelga en una empresa financiera, los servicios mínimos se encuentren correctamente definidos”, a fin de acotar riesgos de interrumpir o afectar el normal funcionamiento de estos y comprometer la estabilidad procesos críticos identificó la banca como “garantizables” en caso de huelga. La relación deuda sobre ingreso disponible de los hogares en Chile llegó a 66,6% al cierre de 2016, su mayor nivel en 10 años, según datos del último Informe de Estabilidad Financiera (IEF). Ello, dice el Central, debido “principalmente a la mayor contribución de la deuda hipotecaria bancaria”.
De acuerdo con el análisis del instituto emisor, la deuda total de los hogares “continúa mostrando una sostenida alza, llegando a 6,6% real al cierre del año pasado”, aunque con una estabilización tanto en consumo como hipotecarios, del sistema financiero en su conjunto. Esto, agrega, “tanto cuando el sindicato y la empresa llegan a acuerdo de manera directa, como cuando en ausencia de ese acuerdo los servicios mínimos deban ser definidos por la Dirección del Trabajo”. por efecto de una menor actividad, menor número de operaciones y menores niveles de loan to value (valor del préstamo).
Ello, en línea con el deterioro del mercado del trabajo, que según el Central, “se ha traducido en un aumento en los indicadores de no-pago de los hogares”, particularmente en créditos de consumo. El Central advierte que “aunque los indicadores de riesgo de crédito bancarios se mantienen en niveles bajos, los recientes desarrollos en ambas carteras (consumo e hipotecario) representan un riesgo a monitorear.b
Servicios mínimos
Las recomendaciones del Central se alinean, en parte, a las propuestas hechas a inicios de año por la industria, que determinó como “procesos garantizados” en caso de huelga el servicio de cajas, las operaciones con tarjetas de crédito, las transferencias electrónicas y las emergencias bancarias.
Para el ente emisor, entre las funciones que no pueden ser interrumpidas están las que inciden directamente en el normal funcionamiento de los sistemas pago y la provisión y disponibilidad del circulante.
Por ello, dice, “es de primer orden que la gestión de la liquidez realizada por la tesorería del banco y las áreas que operan o intervienen directamente en los sistemas de pago se mantengan funcionando”.
Asimismo, se deberían determinar servicios mínimos en las áreas informáticas que mantienen la continuidad operacional de sistemas críticos, como sistemas de caja, plataforma de internet, contabilidad, valorización de activos, seguridad de la información y control de fraudes, entre otros. Y también en las áreas comerciales dedicadas a la cobertura de riesgos, el otorgamiento de créditos y la captación de fondos del público, según dice el IEF.b ¿Cómo ve el recorte de la tasa de crecimiento de 2017, que pasó a 1%-1,75%?
No nos toma por sorpresa, porque desde febrero dábamos cuenta de un escenario de riesgo que significaba un cuarto año seguido de caída de la inversión. Con esto, en crecimiento se descartan avances superiores a 1,75%. Viendo que a la fecha el crecimiento es de apenas 0,1%. ¿Cuánto tendría que recuperarse el crecimiento para alcanzar el punto medio del rango?
Ahí hay una gran dosis de incertidumbre. Tendríamos que terminar este año creciendo cerca de 3%, lo que es factible, pensando solo en las bases de comparación más favorables. Sí hay que tener en cuenta que siendo una economía pequeña, abierta y exportadora de materias primas, somos vulnerables a shocks externos. Somos testigos de que el bajo crecimiento nos deja expuestos a shocks que llevan a cifras cercanas a 0% o negativas. Nosotros vemos probable un alza en torno a 1%-1,6%. En el mercado llamó la atención que este panorama más complejo para 2017 llevara a una corrección al alza para 2018...
No esperábamos ese cambio en la proyección, considerando que en marzo ya había un punto medio de 2,75% en la proyección, sobre la mediana de la Encuesta de Expectativas Económicas del BC. Ahora está 0,5 puntos sobre lo que adelanta ese consenso y, como siempre, hay mucha incertidumbre de cara al próximo año. De hecho, primero se debe concretar un escenario “Hay mucha incertidumbre de cara a 2018. Primero se debe concretar la recuperación este segundo semestre”. “Si es que la inflación se mantiene baja y la recuperación económica descrita por el BC no se da”.
de recuperación el segundo semestre de 2017.
¿Hay riesgo de recortes en la proyección de 2018 a medida que se acerca el fin de año, tal como ha ocurrido los últimos Ipom?
Si el mercado tiene la razón, al final -nosotros estamos en 2,4% para 2018- el BC tendrá un problema que ya hemos visto en el pasado: el mercado presionará por un mayor estímulo monetario. El ente rector se está arriesgando a que eso ocurra.
En este sentido, ¿no se cierra la puerta de un nuevo recorte de la tasa?
Nosotros compartimos la visión de mantener la tasa en el nivel actual de 2,5% los próximos dos meses, pero más allá de eso hay que esperar un poco. Es bien difícil jugarse con escenarios de TPM constante por tanto tiempo. No descarto que pueda haber recortes adicionales de la tasa si es que la inflación se mantiene baja y la recuperación económica descrita por el BC no se da. Este nuevo Consejo ha demostrado tener mayor flexibilidad.b