Cas­ca­das: Econ­sult ad­vir­tió “al­tos ries­gos” si no se rea­li­za la rees­truc­tu­ra­ción

La Tercera - - NEGOCIOS - Ni­co­lás Du­ran­te

Una de­ce­na de ban­cos lo­ca­les e in­ter­na­cio­na­les hi­cie­ron ofer­tas a las so­cie­da­des cas­ca­das que con­tro­lan SQM pa­ra re­fi­nan­ciar los US$ 30 mi­llo­nes que de­bían pa­gar a Corp­ban­ca el pró­xi­mo año. De ellos, se se­lla­ron acuer­dos con el Se­cu­rity, BTG Pac­tual e In­ter­na­cio­nal, en una ope­ra­ción que tras­pa­sa la deu­da des­de Nor­te Gran­de a las so­cie­da­des Pam­pa Ca­li­che­ra y Po­ta­sios, lo que de­be ser apro­ba­do hoy por una jun­ta ex­tra­or­di­na­ria de ac­cio­nis­tas.

A pe­ti­ción de la SVS, Econ­sult, que ase­so­ró al gru­po en es­ta ope­ra­ción, in­for­mó de los ries­gos de no rea­li­zar la no­va­ción de cré­di­to. “La deu­da to­tal al­can­za US$774 mi­llo­nes, equi­va­len­te al 8% del mar­ket cap de SQM, y las transac­cio­nes pro­me­dio dia­rias de las acciones de SQM al­can­zan es­te año al­re­de­dor de US$ 27 mi­llo­nes, de es­te modo pa­ra pa­gar las deu­das en for­ma ace­le­ra­da el hol­ding ten­dría que sa­lir a li­qui­dar acciones de SQM por un mon­to equi­va­len­te a ca­si 30 ve­ces lo que tran­sa dia­ria­men­te pa­ra al­can­zar el mon­to de la deu­da”.

De con­cre­tar­se eso, Econ­sult po­ne el fo­co en lo que pa­sa­ría con la ac­ción del sub­ya­cen­te, úni­ca in­ver­sión de las cas­ca­das. “Una ven­ta así de ma­si­va, for­za­da e in­tem­pes­ti­va, po­dría te­ner efec­tos ne­ga­ti­vos re­le­van­tes en el pre­cio de las acciones de SQM y ade­más po­dría ge­ne­rar la pér­di­da del con­trol por par­te del acuer­do de ac­tua­ción con­jun­ta del que es miem­bro Ca­li­che­ra, con la con­se­cuen­te pér­di­da eco­nó­mi­ca que es­to pue­de pro­vo­car pa­ra la em­pre­sa”, di­jo la con­sul­to­ra.

En ese sen­ti­do, di­jo que al pre­cio de mer­ca­do ac­tual, Ca­li­che­ra tie­ne acciones de SQM con un va­lor de unos US$ 2.200 mi­llo­nes, por lo que una caí­da de só­lo 1,5% en el pre­cio de la ac­ción su­pe­raría el va­lor com­ple­to de la no­va­ción de cré­di­to que pre­ten­de ha­cer.

Asi­mis­mo, ad­vir­tió que “hay un ries­go no des­pre­cia­ble de que si no se rea­li­za es­ta re­pro­gra­ma­ción el hol­ding en­fren­te di­fi­cul­ta­des pa­ra cum­plir con sus com­pro­mi­sos en 2018”.

Ayer, las acciones reac­cio­na­ron a la ba­ja tras el in­for­me. Nor­te Gran­de ca­yó 1,03% en la jor­na­da, mien­tras que Oro Blan­co re­tro­ce­dió 1,72%. ●

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