“El gobierno debe recuperar la credibilidad fiscal”
El triunfo del oficialismo debería ser utilizado por el gobierno para recuperar la credibilidad fiscal, según Mauro Roca, director gerente para mercados emergentes de TCW.
¿Qué significan estos resultados para la agenda de reformas de Macri?
El resultado electoral parecería reflejar que una parte importante de la sociedad apoya el gradualismo en la implementación de reformas. Pero el gradualismo no debe confundirse con inacción. Sobre todo, el gobierno tendría que mostrar una mayor convicción sobre la reducción del elevado déficit fiscal, que en definitiva continúa siendo el principal obstáculo para encaminarse hacia la tan ansiada estabilidad macroeconómica. Dado que no puede esperarse una reducción abrupta del déficit fiscal, por lo menos sería beneficioso que la administración presente un plan detallado sobre cómo planea alcanzar sus propias metas fiscales. La administración tiene que usar esta nueva ventana de oportunidad para recuperar la credibilidad en el plano fiscal y, en definitiva, en la continuidad de las reformas.
Los activos argentinos subieron fuerte ayer. ¿Se justifica este optimismo?
Si bien puede haber una sobrerreacción del mercado, las cotizaciones básicamente están removiendo la prima de riesgo basada en la incertidumbre política que se había incorporado desde que Cristina Kirchner anunció su candidatura, por lo que, más que un optimismo renovado, diría que se están descartando temores infundados. Creo que el optimismo por parte de los inversores sí está sobradamente justificado, esta administración va indudablemente en la dirección correcta y Argentina tiene un potencial muy elevado. Solo hay que tener en cuenta que el camino a recorrer es largo y complejo.
¿Es sostenible este buen desempeño?
Luego del rally observado hoy (ayer), ahora va a haber una mayor diferenciación de activos. Estimo que todavía queda bastante espacio para revalorización de los bonos externos en moneda extranjera, pero hay menos espacio para una apreciación adicional de la moneda.
¿Qué implicancias podrían tener las primarias sobre la reclasificación de Argentina como mercado emergente?
No creo que tengan un impacto directo, pero la mayor probabilidad de continuidad política evidentemente puede influir positivamente. En definitiva, la reclasificación dependerá de una mayor consistencia de la política económica que asegure el camino hacia la estabilidad macroeconómica con crecimiento sostenido. El apoyo recibido en las urnas facilita la continuación de las reformas y el alcance de esa consistencia de política.b