Valor de mercado del 100% de Mallplaza estaría en torno US$ 6.100 millones
Santander estimó que si la apertura en bolsa se hace por el 10% de las acciones, la colocación oscilaría entre US$ 520 millones y US$ 710 millones.
Para la primera parte de 2018 se espera que se concrete la apertura en bolsa de Mallplaza, con los minoritarios colocando entre el 10% y 15% de las acciones de la sociedad a disposición de los inversionistas interesados en entrar al patrimonio de la operadora de centros comerciales.
Mientras avanza el proceso, en el mercado ya comenzaron las apuestas por el valor que tendrá la entidad, controlada con el 59% de las acciones por Falabella. Es por ello que Santander emitió un reporte en el que estima que el valor de la compañía sería actualmente de unos $ 6.100 millones.
“Suponiendo nuestra estimación Ebitda de 2018 de US$ 378 millones para Mall Plaza junto con un múltiplo de 20 veces, el valor podría alcanzar los US$ 6.100 millones en 2018 (unos $ 1.630 por acción)”, dijo Santander.
Con esta base, el banco argumentó que si se coloca en el mercado el 10% de la propiedad, la operación de apertura sería por cerca de US$ 600 millones. Eso sí, agregó que el valor puede oscilar entre US$ 520 millones y US$ 710 millones, dependiendo de ello el Ebitda que alcance la empresa.
Desde Santander destacaron que Mallplaza es la mayor operadora de centros comerciales del país, teniendo 20 centros comerciales, de los cuales 16 están en Chile, tres en Perú y uno en Colombia. Entre todas esas operaciones se totalizan 1,5 millones de metros cuadrados arrendables.
Perspectivas para Falabella
Otras corredoras del mercado dieron su opinión de cómo el proceso en que los accionistas minoritarios salen a vender acciones afectaría a Falabella, dado su rol de controlador de Mallplaza, aun cuando la firma no tiene considerado salir a ofrecer sus títulos al mercado.
Las intermediarias concluyeron que la acción del retailer se podría ver favorecida por el proceso.
En LarrainVial, por ejemplo, aseguraron que el anuncio no afecta la valoración de Falabella, agregando que en sus estimaciones el valor de la empresa podría llegar hasta US$ 5.500 millones.
Por su parte en BTG Pactual comentaron que lo que está realizando Mallplaza no cambia los fundamentos que tienen de Falabella, por lo que “vemos esto como marginalmente positivo”
Mientras que en Bice Inversión señalaron que pese a que la salida a bolsa es solo un cambio de propiedad y no vendría acompañado de un plan de inversión o nuevos proyectos, es positivo para el retailer.
“Su negocio inmobiliario comenzará a ser avaluado a valor de mercado, entregando un potencial upside, aunque limitado por el momento”, comentó dicho banco de inversión. ●