“El crecimiento será más débil que lo que espera el consenso”
Con China desacelerándose, el cobre bajaría a US$ 2,6. Las exportaciones decepcionarán en 2018, dice Glossop.
Pese a la alta expectativa de una reactivación de la economía, ustedes apuestan a un PIB de solo 2,1% en 2018. ¿Cuál es su advertencia frente al actual optimismo?
Nosotros sí vemos un mayor crecimiento en 2018 y 2019, así que no somos tan pesimistas, solo vemos que el ritmo de crecimiento será más débil que lo que espera el consenso. En primer lugar, porque esperamos que el cobre revierta parte de las ganancias a la fecha, relacionado a que China se va a desacelerar este año. El metal comenzaría a retroceder estos meses para promediar US$ 2,9 la libra entre enero y marzo, para luego descender constante- mente hasta promediar US$ 2,63 el cuarto trimestre. Esto debería arrastrar a la baja las exportaciones, lo que impacta en una débil demanda interna. Además, esperamos que el gasto público siga moderándose.
¿Cómo ven el avance de indicadores como el consumo y la inversión?
Esperamos un alza del consumo privado de 2,3% este año, mientras que la inversión avanzaría un 3%.
Muchos analistas locales anticipan un “shock” más importante de inversiones, en parte por mejores expectativas tras el triunfo de Piñera. ¿No los convence?
Creemos que es improba- ble que el resultado de la elección presidencial tenga mayores ramificaciones en la economía. Por lo demás, sin mayorías en el Congreso y con un ambiente político cada vez más polarizado, es improbable que venga una nueva ola de reformas.
Si llegase a cumplirse su proyección de solo 2,1% de crecimiento para el año, ¿anticipan que habrá un deterioro de las confianzas?
La reciente recuperación de la confianza empresarial sugiere que la inversión de recuperará, algo que se debería observar a lo largo del año. El pero es que las ex- portaciones verán un deterioro, y junto a un menor impulso fiscal, llevará a una moderación en la confianza del consumidor.
Para 2019 ustedes ven un alza de 2,4% del PIB, y el consenso apunta a 3,3%. ¿Hay un menor crecimiento estructural?
Sí, creemos que el potencial para Chile ha bajado desde 4% la década pasada, hasta un punto en torno a 2,5%-3%. Esto principalmente porque parte de la producción perdida tras el boom de los commodities parece haber sido permanente.