Montos transados en bolsa caen a mínimos de 2006
Compañías chilenas reportando buenos resultados y un mayor interés desde el extranjero, podría ayudar a que los montos transados en Bolsa comiencen a ver un leve repunte en el segundo semestre de este año.
—La tendencia mundial ha sido, en general, a montos transados en acciones a la baja en las diferentes bolsas, y Chile no ha quedado ajeno a esa realidad: los montos transados acumulados este año en la Bolsa de Comercio de Santiago son los más bajos desde 2006 si se compara con el mismo periodo.
Si en 2006 la Bolsa transaba a la fecha cerca de US$9.256 millones, hoy se encuentra en US$9.768 millones. Esto se compara con los niveles del año pasado que a la fecha tocaban los US$10.853 millones y que en 2011 eran US$19.986 millones. Algo que refleja que los inversionistas se encuentran menos activos que en años anteriores.
En todo caso, si se observan las rentabilidades del IPSA, el escenario es positivo. A la fecha el índice local presenta una rentabilidad de 7,39%, incluso mayor que la registrada en el mismo periodo de 2006, que llegó a 5,01%.
Para Pamela Auszenker, subgerente de equity research y estrategia de BCI, la caída que ha estado registrando en los últimos años la plaza local “dice relación con el hecho de que los inversionistas institucionales locales están cada vez menos activos y presentes en el mercado accionario local, tomando mayor preponderancia por un tema estratégico, de diversificación y de profundidad de mercado, las inversiones extranjeras”. Tal es el caso de las AFP, donde la exposición a acciones locales ha bajado hasta un 7,6%.
Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, agrega dos factores que han afectado los niveles de montos transados. Primero, un factor de bajas tasas, puesto que con ello las empresas que necesitan financiar proyectos recurren al mercado de capitales a buscar financiamiento a través de deuda, y no a través de aumento de capital. Por otro lado, un factor de tipo político: tanto en 2006 como en 2016, hay una coincidencia: “La misma presidenta”.
Sin embargo, según estimaciones de analistas este segundo semestre podría traer una leve mejora. Araya estima que “ya sea para el IPSA a nivel de índice como en volúmenes, esperamos que vaya aumentando paulatinamente, porque el Gobierno ya dijo que había hecho la obra gruesa, entonces los grades lineamientos ya están hechos”.
Para Fernán González, hay dos variables que podrían ayudar a ver una leve recuperación. En primer lugar, gracias a los cambios políticos los fondos globales han estado mostrando un creciente apetito por la región. “Si ellos, eventualmente, deciden ingresar acá, eso debería traer un montón de liquidez. Ahora cuánto de eso pueda o no recibir Chile, es difícil estimarlo”, explica. En segundo lugar, considera que si las compañías chilenas continúan reportando buenos resultados, esto podría ayudar a que haya más confianza en que las proyecciones de crecimiento de utilidad se puedan ma- Las reformas impulsadas por el Gobierno han mermado la confianza de los inversionistas. Los buenos resultados de las compañías chilenas entregados en el primer trimestre han impulsado mejores expectativas. terializar, en cuyo caso las valorizaciones en Chile se verían mucho más atractivas y podría impulsar a que los inversionistas locales vuelvan a invertir en la Bolsa.
A juicio de Auszenker, el escenario podría cambiar aunque de manera muy leve, “una vez que veamos un punto de inflexión en la confianza a nivel local, lo que pudiera reactivar las inversiones de locales e incentivar a extranjeros a entrar a Chile”.
En relación al apetito de extranjeros por la región, González no cree que el nuevo ciclo político de Perú o Argentina los haga más atractivos que Chile. “La li- quidez del mercado peruano, si se llega a duplicar, todavía ni siquiera alcanza la liquidez que tiene el mercado chileno. Y algo similar ocurre en Argentina, aunque si en Argentina las compañías comienzan a levantar capital o se empiezan a listar nuevas empresas, eso sí lo volvería más atractivo que el chileno”. En general, la bolsa local se mueve más por inversionistas extranjeros, quienes han estado menos activos en esta clase de activo que en años anteriores.