¿Pasó lo peor en la economía? No, se prevé un frenazo en el ritmo de crecimiento del 2T
Los economistas proyectan que el segundo trimestre medido en forma desestacionalizada y anualizada tendría desde una expansión nula hasta una caída de 2%. Para el crecimiento trimestral en doce meses la perspectiva fluctúa entre 1,1% y 1,7%.
—Los economistas han comenzado a bajar la puntería de sus proyecciones para el crecimiento del segundo trimestre. Los datos que se han ido conociendo han sorprendido negativamente y ahora prevén que el ritmo o velocidad de expansión sea nulo. Con ello se descartaría la teoría de que lo peor ya pasó.
“Los datos de la economía chilena muestran una debilidad estructural”
—Alfredo Coutiño
¿Qué ha pasado? El crecimiento de 0,7% que la actividad mostró en abril abrió el debate nuevamente sobre si el crecimiento económico ya había tocado fondo.
¿Cuál es la proyección? En términos de ritmo de crecimiento, los economistas prevén un freno en el segundo trimestre medido en forma desestacionalizada y anualizada, ya que proyectan desde una expansión nula hasta una caída de 2%. Para la expansión trimestral en doce meses la perspectiva fluctúa entre 1,1% y 1,7%. — El crecimiento de 0,7% que la actividad mostró en abril abrió el debate nuevamente sobre si el crecimiento económico ya había tocado fondo o no. Y si bien el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, había señalado que la parte más baja del ciclo ya había quedado atrás, los expertos discrepan de esa visión, puesto que si bien en el primer trimestre la actividad creció 2%, la expectativa hacia los próximos trimestres no es de una recuperación, porque todo indica que la expansión del primer cuarto habría sido la más alta del año.
En términos de ritmo de crecimiento, los economistas prevén un freno en el segundo trimestre medido en forma desestacionalizada y anualizada (como se calcula en países desarrollados), ya que proyectan desde una caída de 2% a una expansión nula. De ser así, esta expansión trimestral desestacionalizada y anualizada sería igual o incluso inferior al cuatro trimestre de 2015.
Ahora bien, en la medición tradicional de 12 meses, los expertos esperan que el Producto Interno Bruto (PIB) del segundo cuatro fluctúe entre 1,1% y 1,7%.
RITMO DE CRECIMIENTO. En esta medición, los economistas sostienen que el bajo crecimiento que tuvo abril puso en duda la aceleración que podría mostrar la econo- Proyección Para el crecimiento del segundo trimestre en doce meses los economistas esperan un PIB entre 1,1% y 1,7%.
mía los próximos trimestres. Es más, el recorte que hizo el Banco Central en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio estableciendo un rango entre 1,25% y 2% y el freno aún mayor para la inversión, que paso de estimar un 0,5% en marzo a una baja de -2,4% sembró dudas sobre la aceleración de la economía.
En este contexto, César Guzmán, economista de Inversiones Security, señaló que “nuestros pronósticos nos dan un alza de 1,5% del PIB medido en 12 meses, pero sin variación en términos de velocidad trimestral anualizada”. Mientras que el economista de BBVA, Cristóbal Gamboni, también estimó una nula variación en la velocidad de la expansión.
Una visión más negativa entregó Mario Arend, economista senior de BTG Pactual, quien subrayó que “los datos preliminares del se- gundo trimestre han sorprendido negativamente y se ubican por debajo de las cifras del primer trimestre, por lo que es esperable una tasa de crecimiento más baja en el segundo cuarto del año”. Por esta razón su previsión de crecimiento anual del segundo cuatro es 1,4%, con una variación trimestre a trimestre de la serie desestacionalizada de -0,4% y de - 1,6% anualizado.
Una misma similar entregó Nathan Pincheira, economista de Banchile, quien prevé que en términos desestacionalizados y anualizados, el segundo trimestre debería registrar un caída en la velocidad de crecimiento del orden de 2%. “Las cifras que conocimos del Imacec de abril pueden marcar bastante la trayectoria para el segundo trimestre, porque la caída que se experimentó fue bastante fuerte y generalizada a varios sectores de la economía”. PRÓXIMOS TRIMESTRES. La expectativa que los expertos tienen para el tercer y cuarto trimestre es levemente mejor, pero sin un cambio significativo.
En este ámbito, Arend aseveró que hacia adelante “esperamos que la economía siga en una senda de crecimiento lenta, en torno al 1,5% - 2%, sin catalizadores de mayor crecimiento a la vista. Esto considerando que el escenario internacional para Chile no ha mejorado, e incluso en lo más reciente hemos tenido una caída adicional de los términos de intercambio y la confianza local se mantiene en niveles pesimistas”. Por ello, para el tercer y cuarto trimestre proyectan cifras de crecimiento anual en torno al 1,5%.
Felipe Alarcón, de Euroamerica, tiene incorporado un escenario base con un PIB de 1,4% y 1,7% para el tercer y cuarto trimestre respectivamente.