Sam Bullard, de Wells Fargo: “Los mayores riesgos vienen desde el exterior de Estados Unidos”
¿Alguna tendencia a la baja? ¿Cuál será el efecto puntual del Brexit en los próximos meses en EEUU? ¿Cuáles son los mayores riesgos de aquí a fin de año?
¿Qué ha pasado? Después de crecer en torno al 1% en el primer trimestre, las estimaciones mejoran para el periodo abril-junio. Los analistas apuestan por una expansión superior al 2%.
¿Por qué ha pasado? El principal impulsor de la economía es el gasto del consumidor, que durante estos meses ha crecido a 4% anual, el doble de lo registrado en el 1T.
¿Qué se espera para el resto del año? Hay confianza en las fortalezas internas de EEUU y en que el Brexit no tendrá un impacto mayor en la actividad doméstica. — El débil crecimiento mundial exacerba cualquier contingencia, incluyendo el Brexit. Así lo asegura Sam Bullard, economista de Wells Fargo, que si bien confía en la fortaleza de la economía estadounidense, ve en el entorno externo los mayores desafíos.
¿Cuál es su estimación para el crecimiento del segundo trimestre en EEUU?
—Esperamos ver una expansión de 2,9%, por encima del 2,4% que estima la Fed de Atlanta.
¿En qué se basa su optimismo?
—Ciertamente, el gasto del consumidor va a ser el principal impulsor del crecimiento en el segundo trimestre. Está aumentando a un ritmo de 4% anual, el doble de lo registrado en el pri- mer trimestre. El crecimiento más rápido de los ingresos ha ayudado a los consumidores a intensificar las compras en todos los sectores: bienes duraderos, no duraderos y servicios.
— La inversión fija de las empresas sigue siendo el comodín. En cuanto a la inversión en equipos, los envíos y órdenes de bienes de capital aún sugieren que el crecimiento seguirá siendo débil en el segundo trimestre y el comienzo del tercero. La situación del Brexit no ayuda a este sector y, de todas maneras, es probable que continúe pesando sobre la demanda externa.
¿Cuáles son sus expectativas para el segundo semestre?
—Esperamos un crecimiento del PIB en torno a un rit- mo de 2,5%. No está mal teniendo en cuenta la incertidumbre antes mencionada que emana de Europa en estos días. — Brexit tiene el potencial de impactar en el crecimiento, pero a fin de cuentas, no vemos que pueda incidir en una disminución sustancial en la actividad. Puede pesar sobre las exportaciones, pero los envíos al Reino Unido solo representan el 4% del total de las exportaciones de EEUU, por lo que cualquier reducción tendrá un impacto limitado.
¿Confía en la fortaleza del mercado laboral?
—Con los datos de mañana (hoy) vamos a volver a la tendencia, que en 2016 está en torno a las 165.000 nóminas mensuales, por debajo de las 251.000 de 2014 y las 229.000 de 2015. La reciente desaceleración en el ritmo de contratación era un ruido estadístico, problemas de ajuste, porque hubo otros indicadores de empleo que apuntaban a una fortaleza.
—Los mayores riesgos están fuera de EEUU, no en el interior, al menos por ahora. El entorno de lento crecimiento mundial ha contribuido a exacerbar cualquier problema que ha ido surgiendo a nivel mundial, como el Brexit o las preocupaciones de desaceleración del crecimiento chino. Este entorno difícilmente va a cambiar a corto plazo, por lo que es probable que la volatilidad continúe. Como tal, el comercio, exportaciones de EEUU, y la industria son propensos a permanecer bajo presión.
CONSUMIDORES “El gasto de los consumidores está aumentando a un ritmo de 4% anual, el doble del 1T”.
BREXIT “No vemos que pueda incidir en una disminución sustancial en la actividad de EEUU”.