Guillermo Yáñez:
Asumiendo que aquí hay una decisión mayor a nivel de Estado sobre la migración y el efecto previsional, ¿qué se puede empezar a hacer hoy?
—En este momento se está haciendo poco y nada al respecto; por lo tanto, hay que empezar a poner esto en la agenda, porque es un problema que nos va a generar en 20 años más. Una de las medidas más interesantes que se puede adoptar, que involucra desde los trabajadores de mano de obra calificada hasta capital humano -este último con mucho mayor capacidad de participar en los fondos privados-, es lo que se denomina la integración regional de fondos. Estas son conversaciones, que yo sé que ha tenido la Superintendencia de Pensiones con sus pares de países vecinos, y siento que no se ha avanzado mucho en eso. Creo que es el momento de hacerlo. Este es un tema que es muy fácil de implementar en MILA dada toda la integración que ya existe a nivel de mercado financiero entre Perú, Colom- bia, Chile y México. Estamos ya teniendo una integración financiera bastante interesante y bastante mayor con los países de la Alianza del Pací- fico, entonces es evidente que por allí habría que empezar a implementar un acuerdo regional entre estos cuatros países que permita la portabilidad de fondos.
¿Qué implica eso?
—Significa que se cotiza en un fondo regional, fondo que no tiene lo que se denomina en economía un sesgo local. Lo que se lograría con este fondo es abrirlo por lo menos a estas cuatro economías, idealmente, tal vez más adelante a Brasil, que es una economía que está con algunos problemas. Entonces, generar un fondo regional, donde la portabilidad de fondos consiste en que haya un administrador de fondos que también opera a nivel regional. La persona puede migrar de un país a otro, que es parte de esta alianza y, por lo tanto, la persona se lleva su fondo a medida que migre de un país a otro, por lo que la persona tiene perfecta movilidad. —La verdad es que uno pensaría que es un portafolio bas- tante más diversificado el que se lograría y, por lo tanto, con mayor diversificación internacional uno podría hasta bajar un poquito el riesgo. Hay que considerar que dentro de la matriz insumo-producto que tiene cada uno de esos países, somos parecidos, pero México es un país que tiene industria que no tiene el resto de los países y así logramos diversificar un poquito el riesgo.
Es delicado desde el punto de vista de rentabilidad, porque hoy los fondos de pensiones mayoritariamente invierten en mercados desarrollados, Entonces, se los ataría a invertir en ciertos mercados de Latinoamérica.
— De todas maneras el fondo regional, tal cual opera el fondo chileno a través de administradores de fondos de terceros, también habría que considerar que tuviera la opción de considerar que una proporción importante del fondo esté en otros países emergentes o en el mundo desarrolado. Mientras más abramos este mercado, internacionalmente hablando, mejor es para el rendimiento por riesgo. No quisiera que se entendiera que habrá una concentración de la inversión en los países miembros, sino que lo interesante es que justamente abrimos el portafolio entre los países miembros, pero también mirando hacia el exterior. Lo interesante es que sea un fondo regional que realmente permita esta portabilidad.
FONDO REGIONAL “Este es un tema que es muy fácil de implementar en el MILA”.
INMIGRACIÓN Y PENSIONES “En este momento se está haciendo poco y nada al respecto; por lo tanto, hay que empezar a poner esto en la agenda”.