Caída de la inflación se acelera. En octubre baja a 2,8% en 12 meses
El IPC de octubre registró un alza de 0,2%. Si bien los economistas señalan que existe espacio para avanzar hacia un sesgo expansivo, la mayoría recomienda al BC que espere lo que haga Fed antes de recortar la tasa de interés.
—El dato de IPC de octubre fue 0,2%, menor al esperado por los analistas. Con esto, la inflación en 12 meses bajó hasta 2,8%, el menor nivel desde enero de 2014. Ello reavivó la discusión sobre la baja de la tasa de política.
— El Banco Central puede respirar tranquilo. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) volvió a sorprender, ya que anotó una variación de 0,2% en octubre, lo que llevó a que la inflación en doce meses se ubicará en 2,8%, su menor nivel desde enero de 2014. De esta manera, los precios ya se comienzan a asentar dentro del centro del rango meta del instituto emisor.
Este escenario de menores presiones, sumando al bajo crecimiento que mostró el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de septiembre de 1,4%, estaría pavimentando el camino para que el Banco Central pueda recortar la tasa de interés antes de fin de año. Sin embargo, esa visión considera sólo el desarrollo de las variables internas, ya que los expertos se inclinan por que el instituto emisor espere a lo que realice la Reserva Federal (Fed) en la reunión de diciembre. Por esta razón, la mayoría de los consultados afirma que si bien puede ir introduciendo un sesgo más expansivo, tanto en las reuniones de noviembre como diciembre, el recorte no debería ser antes de enero, puesto que en ese entonces ya se sabrá si la Fed subió finalmente su tasa de interés y los efectos que esto tuvo en el tipo de cambio. Esto debido a que la reunión Tasa de mercado Las tasas swap esperan dos recortes de 25 puntos base en 2017. Uno en enero y otro en junio. de Política Monetaria del Banco Central de Chile se realizará el martes 13 de diciembre, un día antes de conocerse la determinación de la Fed. Además los expertos sostienen que dado el comportamiento que ha tenido el Consejo del ente rector -y en especial su presidente, Rodrigo Vergara,- de prudencia en el manejo monetario, éste no debería cambiar ahora que Vergara deja la presidencia, ya que podría generar “ruido” adicional a su sucesor, Mario Marcel, quien deberá conducir la reunión de diciembre.
DEBATE . Felipe Alarcón, economista de Euroamerica, señaló que “es poco probable que el BC recorte la tasa en noviembre, ya que por un tema comunicacional lo primero que debe hacer es cambiar el sesgo a expansivo antes de materializar el recorte y eso podría darse en la reunión de la próxima semana para luego esperar un ajuste en enero”.
Nathan Pincheira, economista de Banchile, aseveró que “si bien creemos que el dato de hoy aumenta las probabilidades de observar recortes de la TPM en el corto plazo, no estimamos éstos se realicen de manera urgente. El aspecto comunicacional jugaría un rol importante ya que, hasta el momento, el sesgo es neutral y descarta- mos que haya una baja antes de modificarlo”.
Alejandro Fernández, economista de Gemines, dijo que “si bien esta disminución más rápida de la inflación ayuda a quienes sostienen que la tasa debe bajar este año, lo más probable es que el BC cambie de sesgo a expansivo en diciembre para luego materializar el ajuste en enero de 2017”. Patricio Rojas, economista de Rojas y Asociados, indicó que “con este IPC, el BC sigue teniendo espacio para evaluar en baja en la tasa de interés, no obstante, lo recomendable es que espere a lo que resuelva hacer la Fed en diciembre”. Desde BBVA subrayan que el BC tiene espacio para introducir un sesgo expansivo en noviembre, sin descartar incluso un recorte en la TPM. De acuerdo al INE, la división Alimentos y Bebidas no Alcohólicas tuvo la principal incidencia negativa (-0,077 puntos porcentuales). Seguido por Vestuario y Calzado con (-0,025 pp). Mientras que Transporte fue la que tuvo la mayor incidencia positiva con 0,139 pp.