BTG se suma a JP Morgan y cambia sus perspectivas sobre el desempeño de Chile
El banco cambió su recomendación a “sobreponderar”, por el alza del precio del cobre y un mejor escenario político.
LA visión de los bancos respecto al mercado chileno está cambiano, y para mejor. BTG Pactual elevó ayer su recomendación para Chile y se sumó a JP Morgan, que la semana pasada realizó la misma acción.
El banco de capitales brasileños cambió su visión desde subponderar a sobreponderar por cuatro factores fundamentales. Primero, un mayor precio del cobre que traería más inversiones. A ello, se sumaría el ahorro con el que cuentan actualmente las empresas, que las ayudaría a reducir su deuda y racionalizar los márgenes. A esto se sumaría el impulso adicional que daría el Banco Central (BC) con dos recortes de su tasa rectora - proyectan- de 25 puntos base, además de la perspec- tiva de que un presidente pro-crecimiento sea electo en noviembre de 2017.
“Esperamos que estos factores conjuntamente impulsen el sentimiento de las empresas y los consumidores, disparen una mayor asignación a la equidad chilena (actualmente subyacente) y propulsen el crecimiento general”, argumenta BTG en un informe a clientes donde aprovecha de recomendar los títulos de Banco Santander, Par- que Arauco y Falabella, además de Copec y SQM.
Entre los cuatro factores, BTG da mayor importancia al precio del cobre. En este contexto, dice que a pesar de que se requeriría un precio de incentivo óptimo de US$3,20 la libra, los US$2,50 la libra actuales del metal serían suficientes para incentivar la instalación de nuevas minas de cobre en el país.
“Por lo tanto, ahora vemos la posibilidad de eje- cución parcial de la cartera minera proyectada a 10 años por US$49.200 millones. En nuestra evaluación, esto probablemente provocaría una inversión adicional en infraestructura asociada, incluyendo energía, transmisión y desalación. Además, cuando los precios del cobre mejoran, lo mismo ocurre con Chile: cada aumento de un centavo en el precio del cobre por libra impulsa los ingresos fiscales de Chile en US$60 millones. Vemos así un triple potencial de cambio de juego: para la situación interna de Chile; para su posición en la política macro; y para la estatal Codelco”, dice el informe.
Con todo, BTG se suma al comentario de JP Morgan respecto a la política nacional, y posiciona este punto como su segundo argumento: “Los signos de cambio político hacia la derecha pueden desencadenar mayores flujos locales y extranjeros”, dice.
En esa línea, detalla que las encuestas ubican a Sebastián Piñera como próximo Presidente del país. “(Consideramos) que Piñera es probable que simplifique las reformas recientes (por ejemplo la tributaria) y, posiblemente, agregue incentivos para los negocios. Estos conceptos mejoran las expectativas de los negocios, y junto con ello, la confianza de los consumidores. Mientras tanto, Chile está subestimado, incluso por parte de los fondos de pensiones locales”.