Las bondades de invertir en Latam
Los flujos se han mantenido en terreno positivo, liderados por Brasil y marginalmente por la región andina.
principalmente por el cambio de dirección en Brasil y en menor grado, Argentina.
En Brasil, una inflación controlada, una menor tasa de referencia y avances por el lado de micro reformas, darían soporte a un crecimiento en utilidades relevante aún si la economía no reporta una recuperación significativa en términos consolidados. No obstante, se puede gatillar un alto nivel de volatilidad por el lado político y los persistentes escándalos de corrupción. En este contexto, un horizonte de inversión de largo plazo y la selectividad son claves, diferenciando aquellas empresas que han sido impulsadas por flujos, pero cuyos fundamentales carecen de drivers relevantes.
En la misma línea, Argen- tina se posiciona como una alternativa atractiva, de la mano de los avances del gobierno actual, el control de la inflación y la potencial entrada de flujos si el MSCI decide reclasificar dicho mercado como emergente, posicionando a Argentina de vuelta en el radar para inversionistas internacionales.
En un horizonte de largo plazo y de seguir en la misma senda positiva por el lado político, tanto Brasil como Argentina podrían enfrentar un re-rating significativo, caracterizado por la recuperación de la inversión y un mejor dinamismo en la economía en general, dejando atrás las distorsiones del proteccionismo de gobiernos anteriores.
Por otro lado, México ha recuperado mucho terreno en términos de su moneda. Sin embargo el ambiente político, tanto doméstico como externo, junto a valorizaciones de la bolsa todavía caras y falta de drivers a nivel macro y de compañías, reduce su atractivo en términos relativos a la región. No obstante, existen oportunidades interesantes pensando en un horizonte de mayor plazo, especialmente si los riesgos e incertidumbre relacionados con EEUU se van mitigando.
De este modo, el mercado accionario de Latinoamérica sigue perfilándose como una alternativa de inversión atractiva con fundamentos sólidos para seguir apoyando un performance positivo.P
El autor es portfolio manager de renta variable Latam de EuroAmerica AGF.