BC explicita al menos un nuevo recorte en la tasa de interés

Para la inflación, las perspectivas se mantuvieron en 2,9% para diciembre de 2017.

—En la última Reunión de Política Monetaria, el Banco Central recortó la Tasa de Política Monetaria (TPM) desde 3,25% a 3%, dejando abierta la puerta para un recorte adicional. Esto se ratificó de manera explícita en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo, que ayer presentó el Banco Central a la Comisión de Hacienda del Senado.

Esto, porque el instituto emisor clarificó que el supuesto de trabajo en su escenario base “considera que la TPM seguirá siendo expansiva, con una trayectoria similar a la que se deduce de los precios de los activos financieros en los diez días previos al cierre estadístico, es decir, se estaría materializando un recorte de 25 puntos base en los próximos meses para dejar la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 2,75%. Si bien el viernes pasado, los activos financieros sumaron un recorte adicional para llevar la tasa de interés a 2,5% -debido a las malas cifras sectoriales, el BC puso paños fríos a esa previsión ya que considera sólo un rector adicional.

El propio Mario Marcel subrayó que “nuestro supuesto de trabajo involucraría una baja de 25 puntos bases en los próximos meses para mantenerlo en 2,75% durante varios meses hasta comienzos de 2018”.

De todas formas, los econo-

mistas consideran que el ente rector se abrirá en los próximos meses a un ajuste adicional para dejar este ciclo en 2,5% (ver página 7). Para Marcel, “la efectividad de la política monetaria depende de las capacidad de diagnosticar oportunamente el estado de la economía y sus implicancias sobre la inflación”. En ese sentido, acotó que “la política monetaria seguirá aportando al bienestar del país manteniendo una inflación baja y estable amortiguando la volatilidad en el ciclo económico”.

Con respecto a la inflación, el Central señala que prevé que en los próximos meses, la inflación total y la subyacente alcanzarán niveles en torno a 2,5% y 2% anual respectivamente, mientras que para fines de año se espera que cierre en 2,9%. Asimismo, la trayectoria del IPCSAE -sin alimentos y energía- seguirá siendo clave el efecto de la evolución cambiaria y de la brecha de actividad durante los próximos años. En los precios más volátiles no se adelantan cambios. ℗