VIX sigue en mínimos ¿Hay que tomar riesgos?

Hace dos semanas el índice del miedo llegó a su menor valor en 24 años, ad portas de perforar su mínimo histórico.

HACE DOS semanas el VIX alcanzó su menor nivel en 24 años. Es más, el índice del miedo estuvo a 0,04 puntos de lograr su mínimo histórico tras caer a los 9,36 puntos. Pese a que desde entonces ha repuntado hasta los 10,09 puntos, se mantiene en niveles mínimos, en línea con lo que ha ocurrido desde diciembre del año pasado luego del peak que alcanzó tras el triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos. De este modo, ya acumula pérdidas de 28% en el año.

En esa línea, la semana pasada BlackRock publicó una columna donde adelanta que la volatilidad baja se podría mantener por años. ¿Es momento de tomar riesgos? Para BlackRock, la respuesta es sí: “Este ambiente ayuda a fomentar la toma de riesgos”, apunta la compañía.

Pese a que la firma de gestión de inversiones globales tiene una estrategia sobre cómo enfrentar los bajos niveles de volatilidad, desde el mercado advierten que no existe una estrategia definida. En lo que sí coinciden, es que es probable que estos valores se mantengan hasta que no ocurra un hecho sorpresivo. Sin embargo, también existen potenciales gatillantes de un incremento, como un conflicto geopolítico, o que no se aprueben reformas importantes en EEUU. Andrés Galarce, subgerente de estrategia de inversión de EuroAmerica, suma otro riesgo: que la Fed sea más agresiva de lo que ha comunicado.

Con todo, desde el mercado señalan que son varios los factores que han mantenido baja la volatilidad, pero destacan tres:

Apuesta es a que las acciones seguirán al alza. Ha habido más contratos de opciones donde la gente es más compradora que vendedora de Bolsa, advierte Rodrigo Ibáñez, subgerente de estrategias de inversión de Banchile Inversiones. A estor ha ayudado el fuerte crecimiento económico de EEUU y los resultados corporativos. “La sorpresa no sólo llegó en utilidades, sino que también en crecimiento de ventas”, dice Juan Pablo Castillo, analista senior de estrategia de Bice.

Tasas de interés van al alza. Una de las grandes tendencias que se ha ido confirmando durante estos meses, es que las tasas de interés, si es que van a subir, será de forma gradual, “y eso es saludable”, detalla Ibáñez, y agrega que este escenario le juega a favor a los activos de renta variable, debido a que los retornos en renta fija, a medida que se vayan concretando las alzas de tipos, serán cada vez más bajos, por lo que los inversionistas que actualmente ponen dinero en el mercado de bonos, podrían rotar hacia el mundo accionario buscando mayor yield.

No hay mayores riesgos. En años anteriores China fue el mayor riesgo, luego el Brexit, más tarde las elecciones alrededor del globo, pero últimamente, no hay mayores riesgos que amenacen la tranquilidad que tiene el mercado.P