Claro y De Gregorio se enfrentan por efecto de la política monetaria en crecimiento
El vicepresidente del BC enfatizó que expectativas de inflación en torno a 3% dan cuenta de una estrategia monetaria que en lo fundamental ha sido adecuada.
— La Convención Nacional de Productores de Frutas, Fruittrade 2017 fue el escenario que eligieron el ex presidente del Banco Central, José De Gregorio, y el vicepresidente del ente rector, Sebastián Claro, para remarcar sus diferencias sobre el efecto que habría tenido una política monetaria más expansiva en el crecimiento de la economía chilena.
El primero en lanzar los dardos fue De Gregorio, quien explicó que la desaceleración de la economía chilena los últimos años se ha debido por la baja contribución de la productividad en el PIB y el negativo aporte de la inversión minera en el mismo. Ante esto, estimó que uno de los factores para la lenta recuperación ha sido el retraso del Banco Central en iniciar el recorte de la tasa de interés, argumentando que los primeros signos de desaceleración se comenzaron a ver en 2013 y sus efectos en los salarios y las brechas de capacidad en 2014. “La otra razón que a mi juicio ha tenido que ver un poco con este lento crecimiento es que faltó impulso por el lado monetario”, enfatizó.
El también ex ministro de Economía afirmó que si hubiéramos partido este año con una tasa de interés un punto porcentual más baja, se estaría hablando de un crecimiento de la economía chilena medio punto porcentual más alto. Por lo mismo, De Gregorio estimó que “como tenemos esta recuperación más lenta, hacia el futuro un alza de tasas se va a demorar más en llegar”, previendo que recién “el segundo trimestre del próximo año se va a empezar a ver esto”, porque el país podría crecer entre 3 y 3,5% en 2018. “Si hubiéramos partido este año con una tasa mucho más baja probablemente ahora tendríamos que estar subiendo la tasa”, apuntó.
Luego fue el turno del vicepresidente del Banco Central, quien a dos meses de dejar su cargo, se salió del libreto y dejando a un lado su presentación le respondió a De Gregorio. “Es bueno que el quehacer del Banco Central sea objeto de debate y escrutinio público, pero para ello es fundamental tener claras las cifras y los instrumentos de evaluación. El argumento esgrimido minimiza el hecho que una parte muy importante de – no la única por cierto – de la desaceleración en Chile ha sido una caída en el crecimiento potencial”, sentenció.
Asimismo, Claro precisó que la mayor dependencia de la inflación en el tipo de cambio el último tiempo ha llevado a la existencia de desviaciones relativamente persistentes de datos inflacionarios fuera de la meta de 3%. Sin embargo, sentenció que estas desviaciones son aceptables y en parte deseables en la medida que sean transitorias y no comprometan la meta de mediano plazo de 3% “Una política monetaria cuyo objetivo fuese disminuir la volatilidad de la inflación, induciría una mayor volatilidad del PIB. Esto porque tendrá que tornarse más expansiva en tiempos buenos de la economía- donde la tendencia al tipo de cambio real es apreciativa, y tendría que ser más contractiva en momentos de desaceleración para contener los efectos inflacionarios de las depreciación cambiaria”, culminó.
“El argumento minimiza el hecho que una parte muy importante de la desaceleración ha sido una caída en el crecimiento potencial”. SEBASTIÁN CLARO Vicepresidente del Banco Central
“La otra razón que ha tenido que ver un poco con este lento crecimiento es que faltó impulso monetario”. JOSÉ DE GREGORIO Ex presidente del Banco Central