¿Efecto Piñera? Mercado apunta a mezcla de factores, pero refuerza que ha sido un motor importante

Analistas apuntan a una mezcla de factores detrás de la escalada de 33% que el índice acumula en el año.

EL IPSA se encamina a pasos agigantados a tener un año redondo, con una seguidilla de nuevos máximos históricos y una valorización que lo ha puesto entre los grandes ganadores a escala global.

Desde el cierre de diciembre, el selectivo se ha empinado un 33% en moneda local y casi un 40% en dólares, lo que la convierte en la segunda plaza bursátil que más se ha elevado a nivel global, superado sólo por la argentina.

Pero ¿qué tanto de este auge se le puede atribuir a la candidatura del ex Presidente Sebastián Piñera, considerado como favorable para los negocios?

“Hay un motor de expectativa de cambio político. Eso es bastante evidente”, comenta Rodrigo Rojas, gerente de renta variable y socio de Toesca, agregando que “una parte importante” del avance del índice selectivo se podría atribuir a esto, dada una expectativa de recuperación de la inversión.

A esto se suma, dice, que la escalada del cobre superó las expectativas del mercado y un optimismo por los activos latinoamericanos durante el año. “Es muy difícil que Chile, por cosas muy locales tienda a descalzarse mucho de la región”, acota.

Por su parte, Agustín Álvarez, gerente de estudios de BICE Inversiones, sostiene que sí ha existido un “efecto Piñera”: “En primer lugar el ingreso a la carrera presidencial de Piñera ha coincidido con el repunte relativo de la bolsa local frente a otros mercados emergentes, lo cual se contrapone al impacto negativo que en su momento generó a comienzos de 2013 el ingreso de Michelle Bachelet en la carrera presidencial”.

A esto se suma, agrega, que la tesis del cambio de signo en La Moneda ha sido esgrimido por “numerosos” analistas de firmas internacionales, lo que también sucedió en los casos de Argentina (con la elección de Mauricio Macri), Perú (con la victoria de Pedro Pablo Kuczynski) y Brasil (con la designación de Michel Temer).

Álvarez explica que la Reforma Tributaria y la caída en la inversión explican el mal desempeño de la rueda local en los últimos años. Como el ex mandatario es el único que ha hecho propuestas que afectan estas variables, acota, el mercado lo ve con buenos ojos.

Desde MCC, el gerente de inversiones locales Sebastián Vives, está de acuerdo con que “es razonable pensar que un gran porcentaje del alza en la bolsa” se debe a estas expectativas para las elecciones de noviembre, pero hace hincapié en las recuperación de los países latinoamericanos en general y en los precios de los commodities. “Lo anterior es muy relevante para que las acciones puedan continuar su tendencia alcista”, indica.

Marcelo Catalán, jefe de estudios de BCI Equity Research, concuerda con es una serie de factores los que han impulsado a la plaza bursátil local, resaltando también la recuperación regional y el auge de las materias primas. “No consideramos que toda el alza de la bolsa se deba a que el candidato más pro mercado es el que va a salir electo”, recalca, aunque sí agrega que se generará una corrección en el mercado de renta variable local si es que Piñera no se impone en las urnas.

Para Álvarez, mientras no haya novedades sobre los programas de los candidatos que apunten a que otro aspirante presidencial busca revisar el sistema tributario y “tome decididamente el crecimiento económico como un objetivo esencial”, la derrota de Piñera generaría potenciales “correcciones mayores”.

Rojas apoya esta tesis, pero agrega que el avance del selectivo durante el próximo año dependerá de si es que se levantan “de manera más concreta” cifras que siguen débiles, como confianza del consumidor, confianza empresarial e inversión.