Indonesia es mejor opción emergente que Brasil
No es el mismo país 2015. S&P, la última de las tres grandes calificadoras que subió su nota, lo considera ahora una estrella ascendente.
—Indonesia es desde hace tiempo un destino atractivo para los inversionistas extranjeros sedientos de crecimiento y rentabilidad. Pero justo cuando las acciones avanzan a niveles récord, desaparecen.
Los extranjeros registraron ventas netas de acciones indonesias por US$942 millones este año, pese a que dos rebajas en la tasa de interés en meses sucesivos llevaron al índice compuesto de la bolsa de Yakarta a un paso de 6.000. El indicador de referencia subió 0,3% a un máximo histórico de 5.958 puntos el pasado miércoles.
Para una explicación, dice Shuli Ren columinsta de Bloomberg para mercados emergentes, se debe mirar a América Latina. Ese ha sido el imán para los inversionistas internacionales este año. Brasil, por ejemplo, atrajo US$3.400 millones en inversiones de cartera extranjera hasta el momento, en vías de superar los US$3.900 millones que atrajo en 2016. Desde una perspectiva cosmopolita, el índice Ibovespa opera en un nivel más razonable: 14,8 veces las ganancias estimadas para 2017, en comparación con 17,7 veces en el caso de Yakarta.
Además, el “taper tantrum” de 2015 -cuando los márgenes de los bonos indonesios subieron y las acciones bajarontodavía sigue fresco en las memorias de muchos inversionistas. Aproximadamente el 40% de los bonos públicos del país del Sudeste de Asia están en manos de extranjeros.
Caso ilustrativo: cuando Donald Trump ganó inesperadamente las elecciones presidenciales estadounidenses el año pasado, haciendo que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieran 11 puntos básicos el 14 de noviembre, el precio de la permuta de incumplimiento crediticio de Indonesia subió mucho más que la de India, otro integrante de los llamados Cinco Frágiles de Asia.
Pero la Indonesia actual no es la Indonesia de 2015. Su perfil crediticio corporativo ha mejorado enormemente. S&P Global Ratings, la última de las tres grandes calificadoras que subió la nota del país, lo considera ahora una estrella ascendente. S&P elevó su evaluación en 14 compañías indonesias este año, rebajando sólo a tres. Es el mejor ratio de mejoras a rebajas de categoría desde 2010.
La facilidad para hacer negocios también deja opacado a su rival sudamericano. El ranking mundial de competitividad de Indonesia subió desde el puesto 41 en 2016 al puesto 36 este año, según el Foro Económico Mundial, que elogió al país como “uno de los mayores innovadores entre las economías emergentes”. En comparación, Brasil ocupa el puesto 80.P BLOOMBERG