Y después de la elección, ¿qué pasa con los mercados?

Las elecciones presidenciales son interesantes para los mercados financieros. En 2011, cuando Ollanta Humala obtuvo la Presidencia de Perú, la bolsa cayó un 12%. En Argentina la elección de Macri gatilló un alza de 5% en el Merval. Entonces, ¿es probable que tengamos movimientos como estos en la bolsa local en las próximas elecciones?

La respuesta es no, pues sólo un resultado muy sorpresivo tendría efectos. En Estados Unidos la probabilidad de que Hillary Clinton ganara la elección era de más de un 85% según las casas de apuestas. Sin embargo, el triunfo de Trump fue inesperado y gatilló un fuerte movimiento en la bolsa.

Esto ocurre por la naturaleza con que los mercados procesan la información. Ellos internalizan todos los sucesos que han ocurrido y, además, la probabilidad de ocurrencia de eventos futuros. Cuando pasa algo muy esperable, los mercados prácticamente no reaccionan.

Entonces, ¿qué podemos inferir para Chile de acuerdo con la elección presidencial? Si consideramos las encuestas -por ejemplo, la última Cadem- la probabilidad de que Piñera sea el próximo mandatario es de un 70%, lo que implica que un triunfo suyo probablemente no genere ningún cambio en la bolsa.

Esto no significa que los mercados no vean con buenos ojos a Piñera, sino que el mercado ya lo tiene internalizado. Por lo mismo, el triunfo de algún otro candidato sí podría generar movimientos en el precio de las acciones.

Gonzalo Reyes

Economista jefe

Abaqus