TotalBank y tarjeta de Walmart: los negocios que le podrían costar US$1.000 millones a BCI

Según cálculos de Bice Inversiones, el banco en Miami podría costar hasta US$613 millones. La cartera financiera del retailer, en tanto, se acercaría a US$549 millones. En caso de concretar ambas compras, la entidad tendría que evaluar un aumento de capit

—Santander estaría alistando un acuerdo para vender Total Bank a BCI. Al menos así lo aseguraba Reuters hace un par de semanas, citando a dos fuentes con conocimiento del proceso.

Pero no es el único negocio que podría cerrar BCI en el corto plazo, ya que en paralelo mantiene negociaciones para hacer otra compra: el negocio financiero de Walmart en el mercado local.

¿Pero, le alcanza la caja al banco para realizar ambas compras? En el mercado advierten que actualmente BCI tiene recursos disponibles para realizar una de estas adquisiciones, pero en caso de concretar la segunda, tendría que hacer un aumento de capital.

Algo similar fue lo que aprobaron los accionistas de la entidad en octubre de 2015 con miras a finalizar la compra del City National Bank of Florida (CNB), cuando acordaron un aumento de capital por US$450 millones ($309 mil millones), para así mejorar los índices del banco una vez concretada la operación. En ese momento, el grupo acordó la emisión de 10.737.300 acciones a $28.790.

Jonathan Fuchs, analista de BICE Inversiones, explica que si bien BCI cuenta con una caja que rondea los US$ 2.980 millones, “dado que aún no está del todo definido cuáles van a ser los requerimientos de capital definitivos en Basilea III (una vez que se apruebe el proyecto que modifica la Ley General de Bancos que se discute en el Congreso), no es posible saber si se requiere o no aumento de capital”.

Aunque las negociaciones con TotalBank y Walmart no están cerradas, y el monto a pagar tendrán que definirlo las partes negociadoras, Fuchs explica que se pueden hacer ciertas aproximaciones tomando en cuenta transacciones recientes. Según estos cálculos, ambos negocios podrían costarle hasta unos US$1.162 millones a BCI.

En ese sentido, Fuchs advierte que los valores a pagar por Totalbank podrían encontrarse entre los US$491 millones y US$613 millones. Esto, considerando que la adquisición del CNB se realizó ex post a 1 vez valor Bolsa/Libro (B/L), por lo que el cálculo del analista de Bice Inversiones toma un rango de compra para la filial de Banco Popular que adquirió Santander, entre 1 vez B/L, y 1,25 veces B/L.

Por otro lado, al hablar de la cartera financiera de Walmart, podría estar en montos cercanos a los US$549 millones por el 100% de las colocaciones actuales (que equivalen a unos US$ 1.000 millones), apunta Fuchs. Para hacer este cálculo, el analista toma como referencia la última transacción de este tipo: cuando Scotiabank compró la tarjeta Cencosud por aproximadamente US$280 millones por el 51% de la cartera de tarjetas de crédito (monto que también ascendía a US$1.000).

La compra que quiere hacer BCI en EEUU, está en línea con la estrategia del banco, que pretende diversificar sus ingresos fuera de Chile. De hecho, la intención de la entidad es seguir creciendo, y no descartan que sea de forma inorgánica, con el objetivo de tener para el año 2020 aproximadamente un 30% de sus activos totales fuera de Chile, según ha dicho la firma a inversionistas.

“Cualitativamente ambas adquisiciones (Walmart y TotalBank) hacen bastante sentido desde un punto de vista estratégico, considerando la madurez del mercado bancario chileno, donde las posibilidades de crecimiento orgánico son cada vez más limitadas. Sin embargo, si es positivo o negativo para BCI dependerá finalmente del valor pagado por dichos activos, solo ahí podrá determinarse si crean o no valor para el accionista”, apunta Fuchs. Antes de que Banco Popular fuera declarado insolvente, BCI avanzaba en la compra de su filial TotalBank en Miami. Ahora habría retomado conversaciones con Santander, que adquirió la entidad.

¿Qué ha pasado? BCI actualmente negocia para comprar la cartera financiera de Walmart y TOTALBANK: ambos podrían costarle US$1.000 millones, por lo que el banco podría evaluar un aumento de capital.

¿Cuánto costaría Total Bank? El banco en Miami costaría entre US$491 millones y US$613 millones, según cálculos de Bice Inversiones.

¿Y la tarjeta Lider Mastercard ? Rondaría los US$549 millones por el 100% de las colocaciones.