Mario Marcel adelanta baja inflación en próximos meses, pero ve alza en 2018
—El debate por los bajos niveles de inflación llegó para quedarse. Ayer el presidente del Banco Central, Mario Marcel, dijo que el IPC será inferior al 2% en los próximos meses, aunque prevé un alza en 2018. Sin embargo, el mercado sigue ajustando las expectativas. La compensación inflacionaria a 24 meses ya se ubica cerca del 2%, en circunstancias que la meta es 3%. Otras expectativas sitúan el índice en 2,6% al mismo plazo.
El presidente del BC precisó que un ajuste repentino o tardío no tendría mayores efectos en la convergencia de la inflación a la meta. Las expectativas de mercado a 2 años están cerca de 2%.
—“Hoy es posible prever que la inflación se va a mantener en torno a tasas como las que veníamos observando durante varios meses, para empezar a recuperarse el próximo año”, afirmó el presidente del Banco Central (BC), Mario Marcel, en el marco del seminario ‘Perspectivas Económicas 2018’, organizado por Copeval y Contempora.
Así, Marcel explicó que el escenario descrito en el Informe de Política Monetaria de septiembre, “sigue vigente” y que la acumulación de presiones a la baja, implican un riesgo para la inflación en el corto plazo. En el último IPoM, se planteó que el balance de riesgos para la inflación estaba “sesgado a la baja en el corto plazo, pero equilibrado en el mediano” plazo.
De hecho, de acuerdo a las expectativas implícitas en el mercado, la inflación podría permanecer en torno al 2% por más que unos meses, pese a que la meta es 3%. La compensación inflacionaria a dos años, que es el horizonte relevante para el ente emisor, arroja que se situaría en 2,29%. En todo caso, la encuesta de expectativas a operadores financieros a dicho lapso se ubican sobre ese nivel: 2,6%.
Mario Marcel indicó que si se llegara a concretar este riesgo de retardo en la convergencia del IPC, “el Consejo está preparado para profundizar la orientación expansiva de la política monetaria a través de una baja de la tasa”.
De todas maneras, advirtió respecto a la tasa que “un ajuste muy súbito (repentino) pero que sea percibido como muy temporal, probablemente tendría un efecto bastante limitado sobre la demanda interna y los precios”. Asimismo, precisó que “un efecto tardío probablemente no tendría mayor incidencia en la convergencia de la inflación a la meta”.
Respecto al crecimiento, el titular del BC subrayó que “el impulso monetario que hemos estado aplicando, sumado a las mejores condiciones externas de una economía sana en términos macro, es lo que va a permitir que el crecimiento se siga recuperando y alcance mayores niveles de crecimiento en doce meses y que la inflacas ción retorne al 3%”.
Con todo, destacó que “este ‘bono’ de ir comparándonos con una base relativamente débil va a ir desapareciendo (...). Vamos a observar cómo la inversión se va a ir activando en los próximos meses. Tenemos una inversión minera que parece haber tocado fondo en su caída y ya tenemos un dinamismo importante en maquinaria y equipo”.
Respecto al Imacec de septiembre que se ubicó en 1,3%, reconoció que estuvo algo por debajo de las expectativas de mercado, pero que “si queremos entender el Imacec en términos de la velocidad de crecimiento que este refleja, probablemente es más adecuado mirar el Imacec desestacionalizado en su variación de 12 meses que también es algo menor de las lecturas de los dos meses anteriores, pero es una cifra positiva”.
Por último, Marcel fue consultado por el futuro de Chile, específicamente por el factor político, a lo que respondió que “un nuevo gobierno tendrá nuevas políticayó (...) pero me parece que el hecho de situar o ligar decisiones de inversiones en lo que sean las políticas económicas que se implementarán, es una relación natural”. “Más allá de qué sea lo que pase en las últimas semanas de campaña electoral y lo que pase en el resultado de las elecciones, lo importante va a ser especialmente cuáles sean las políticas públicas que vayan a dominar durante los próximos años. Eso, sin duda, alguna relación debe tener con las decisiones de inversión”, aseguró.P