Mercado recomienda no entrar a acciones del sector eléctrico tras última licitación

Los bajos precios no tienen vuelta atrás, según comentan agentes del mercado, pero el efecto será desigual entre compañías.

LUEGO DE QUE la última licitación eléctrica de la Comisión Nacional de Energía arrojara un precio promedio históricamente bajo en los US$32,5/MWh, el mercado no se mantuvo indiferente y golpeó las acciones de las grandes generadoras eléctricas del país. En lo que va del año, todas han tenido un desempeño inferior al IPSA.

Desde el día previo a que se conocieran los resultados, las caídas las lidera Colbún que quedó fuera de la contienda por bloques de suministro-con una baja de 4,69% hasta los $144,45.

AES Gener ha bajado un 3,01% en ese mismo periodo, cerrando ayer en $214,9, mientras que Engie ha retrocedido un 2,05% hasta $1.326,1.

Con una baja de 1,04% hasta los $73,42, Enel Chile ha sido de las menos afectadas, junto a Enel Generación Chile que pierde 1,25% ($547,96).

Según comentaron analistas, las perspectivas del sector no son muy auspiciosas.

Desde la corredora MBI, el director ejecutivo Germán Guerrero señaló que “muchas” de las bajas tarifas eléctricas ya están incorporadas en los precios de las acciones, y que no va a haber una tendencia bajista en los papeles más allá del ajuste que se registró tras la subasta, pero indica que no están recomendado comprar los títulos del rubro.

“A las acciones de generadoras eléctricas les va a costar mucho subir, porque tienen un problema de precios que son mucho más bajos que llegaron para quedarse”, dijo, enfatizando en que no lo ven como un sector atractivo.

Por su parte, Hugo Rubio, presidente de la corredora BTG Pactual indicó que hay espacio para que los precios sigan cayendo, ejemplificando con el caso de AES Gener, que reportó resultados trimestrales bajo las expectativas del mercado.

Sobre la evolución futura de los precios de la energía, una de las piedras de tope para las acciones del sector después de las últimas licitaciones, el ejecutivo no ve vuelta atrás. “Mucho va por el lado de la tecnología, por eso los precios están bajando de esa manera, sobre todo porque los paneles solares son cada vez más eficientes”, comentó.

En esa línea, Rubio planteó que, en el entorno actual, las compañías del sector son poco atractivas, en la medida que no se diversifiquen.

Desde Inversiones Security destacaron que el impacto en las acciones de la licitación no fue tan fuerte como sucedió con la licitación del año pasado, pero resaltan que es “muy probable” que haya un nuevo ajuste de precios de la energía en el largo plazo con respecto a sus estimaciones de US$60/MWh.

“En este escenario, el impacto a nivel individual de las firmas con exposición a Chile y con transacción bursátil debiera ser dispar”, apuntó el centro de estudios a través de un informe, destacando a Enel Chile como la empresa mejor posicionada para enfrentar el panorama delineado por las licitaciones.

En la vereda opuesta, Security señaló a AES Gener y Colbún como las más desaventajadas, dado que “enfrentarán un escenario de vencimientos de contratos más próximo”.

Guerrero concuerda con que el panorama es desigual para los papeles del rubro, señalando que algunas firmas tienen “situaciones más complicadas” que otras. El analista ejemplificó con el caso de AES Gener, que además de verse presionado por las malas noticias del sector en general, tiene la situación crítica de su planta Alto Maipo, que todavía es fuente de incertidumbre.