Fondos de crédito habrían triplicado sus activos desde 2015 hasta US$500 millones

Para su desarrollo futuro, dicen agentes del mercado, el rol de las AFP en la industria será fundamental.

ANTES de la norma que permitirá a las AFP ampliar sus límites en activos alternativos, lo que puso a este segmento en el centro de las miradas, uno de ellos ha tenido un avance significativo: los fondos de crédito.

Los fondos de crédito o fondos de deuda privada, son aquellos donde una administradora reúne aportantes que juntan un monto para prestar recursos a un tercero a una cierta tasa de interés. Si bien no tiene la regulación como para que participen los inversionistas institucionales, este tipo de inversiones han crecido en el mercado local en los últimos años.

Si bien no hay datos agregados, dado que la mayoría de la industria se maneja en vehículos privados, desde Tanner Investments aseguran que este tipo de instrumentos “se han ido incrementando a velocidades muy relevantes”. Desde 2015, comenta Luis Flores, director ejecutivo de la firma, los activos de la industria se han triplicado, casi alcanzando los US$500 millones a junio de este año, con rentabilidades en torno al nominal +7% y diversificados en el mercado de créditos de SGR, Factoring, Retail y Automotriz.

Con esto, el país se suma a una tendencia mundial, con este tipo de activos creciendo también en el escenario internacional. Según la consultora especializada en activos alternativos Preqin, los fondos de créditos directos fueron los más populares durante el tercer trimestre, levantando US$10.100 millones durante el periodo. En total, se cerraron menos fondos en ese periodo que en el 3T de 2016, pero el ta- maño promedio de los fondos de deuda privada más que duplicaron los del año pasado al alcanzar los US$958 millones.

Para Ricardo Morales, socio fundador de HMC Capital, el crecimiento de este mercado en Chile va de la mano de una mayor desbancarización y la necesidad de financiamiento de las pymes. “Los incrementos de los índices de Basilea han creado que los bancos tienen que castigar con más fuerza determinados segmentos que son considerados más riesgosos”, explica el ejecutivo, agregando que están entregando menos crédito a compañías como las pymes.

Otros motivos por la expansión del segmento son sus mayores retornos, lo que atrae a los inversionistas en un ambiente de bajas tasas de interés, y una mayor diversificación y sofisticación de los portafolios de los inversionistas, agrega Flores.

¿Qué viene para este mercado? Hacia adelante, la nueva norma que involucra a las AFP parece pintarle un panorama auspicioso a este tipo de instrumentos financieros.

En Chile, este mercado se va a beneficiar de la entrada de las AFP “en la medida

en que los gestores locales les puedan ofrecer productos que podrían tener un yield interesante y volumen, porque las AFP son actores de ticket grande, y que puedan validar también un track record”, dice Morales.

Además del “rol clave” que tendrán estas compañías, Flores también destaca que la industria “debería seguir expandiéndose” a causa de mayores expectativas económicas y por la automatización de los proceso de cobranza y administración de los créditos, “tanto en sus procesos de otorgamiento como en los procesos de análisis de riesgo”.