Fon­dos de cré­di­to ha­brían tri­pli­ca­do sus ac­ti­vos des­de 2015 has­ta US$500 mi­llo­nes

Pa­ra su de­sa­rro­llo fu­tu­ro, di­cen agen­tes del mer­ca­do, el rol de las AFP en la in­dus­tria se­rá fun­da­men­tal.

Pulso - - TRADER - JA­VIE­RA DONOSO

AN­TES de la nor­ma que per­mi­ti­rá a las AFP am­pliar sus lí­mi­tes en ac­ti­vos al­ter­na­ti­vos, lo que pu­so a es­te seg­men­to en el cen­tro de las mi­ra­das, uno de ellos ha te­ni­do un avan­ce sig­ni­fi­ca­ti­vo: los fon­dos de cré­di­to.

Los fon­dos de cré­di­to o fon­dos de deu­da pri­va­da, son aque­llos don­de una ad­mi­nis­tra­do­ra reúne apor­tan­tes que jun­tan un mon­to pa­ra pres­tar re­cur­sos a un ter­ce­ro a una cier­ta ta­sa de in­te­rés. Si bien no tie­ne la re­gu­la­ción co­mo pa­ra que par­ti­ci­pen los in­ver­sio­nis­tas ins­ti­tu­cio­na­les, es­te ti­po de in­ver­sio­nes han cre­ci­do en el mer­ca­do lo­cal en los úl­ti­mos años.

Si bien no hay da­tos agre­ga­dos, da­do que la ma­yo­ría de la in­dus­tria se ma­ne­ja en vehícu­los pri­va­dos, des­de Tan­ner In­vest­ments ase­gu­ran que es­te ti­po de ins­tru­men­tos “se han ido in­cre­men­tan­do a ve­lo­ci­da­des muy re­le­van­tes”. Des­de 2015, co­men­ta Luis Flo­res, di­rec­tor eje­cu­ti­vo de la fir­ma, los ac­ti­vos de la in­dus­tria se han tri­pli­ca­do, ca­si al­can­zan­do los US$500 mi­llo­nes a ju­nio de es­te año, con ren­ta­bi­li­da­des en torno al no­mi­nal +7% y di­ver­si­fi­ca­dos en el mer­ca­do de cré­di­tos de SGR, Fac­to­ring, Re­tail y Au­to­mo­triz.

Con es­to, el país se su­ma a una ten­den­cia mun­dial, con es­te ti­po de ac­ti­vos cre­cien­do tam­bién en el es­ce­na­rio in­ter­na­cio­nal. Se­gún la con­sul­to­ra es­pe­cia­li­za­da en ac­ti­vos al­ter­na­ti­vos Pre­qin, los fon­dos de cré­di­tos di­rec­tos fue­ron los más po­pu­la­res du­ran­te el ter­cer tri­mes­tre, le­van­tan­do US$10.100 mi­llo­nes du­ran­te el pe­rio­do. En to­tal, se ce­rra­ron me­nos fon­dos en ese pe­rio­do que en el 3T de 2016, pe­ro el ta- ma­ño pro­me­dio de los fon­dos de deu­da pri­va­da más que du­pli­ca­ron los del año pa­sa­do al al­can­zar los US$958 mi­llo­nes.

Pa­ra Ri­car­do Mo­ra­les, so­cio fun­da­dor de HMC Ca­pi­tal, el cre­ci­mien­to de es­te mer­ca­do en Chi­le va de la mano de una ma­yor des­ban­ca­ri­za­ción y la ne­ce­si­dad de fi­nan­cia­mien­to de las py­mes. “Los in­cre­men­tos de los ín­di­ces de Ba­si­lea han crea­do que los ban­cos tie­nen que cas­ti­gar con más fuer­za de­ter­mi­na­dos seg­men­tos que son con­si­de­ra­dos más ries­go­sos”, ex­pli­ca el eje­cu­ti­vo, agre­gan­do que es­tán en­tre­gan­do me­nos cré­di­to a com­pa­ñías co­mo las py­mes.

Otros mo­ti­vos por la ex­pan­sión del seg­men­to son sus mayores re­tor­nos, lo que atrae a los in­ver­sio­nis­tas en un am­bien­te de ba­jas ta­sas de in­te­rés, y una ma­yor di­ver­si­fi­ca­ción y so­fis­ti­ca­ción de los por­ta­fo­lios de los in­ver­sio­nis­tas, agre­ga Flo­res.

¿Qué vie­ne pa­ra es­te mer­ca­do? Ha­cia ade­lan­te, la nue­va nor­ma que in­vo­lu­cra a las AFP pa­re­ce pin­tar­le un pa­no­ra­ma aus­pi­cio­so a es­te ti­po de ins­tru­men­tos fi­nan­cie­ros.

En Chi­le, es­te mer­ca­do se va a be­ne­fi­ciar de la en­tra­da de las AFP “en la me­di­da

en que los ges­to­res lo­ca­les les pue­dan ofre­cer pro­duc­tos que po­drían te­ner un yield in­tere­san­te y vo­lu­men, por­que las AFP son ac­to­res de tic­ket gran­de, y que pue­dan va­li­dar tam­bién un track re­cord”, di­ce Mo­ra­les.

Ade­más del “rol cla­ve” que ten­drán es­tas com­pa­ñías, Flo­res tam­bién des­ta­ca que la in­dus­tria “de­be­ría se­guir ex­pan­dién­do­se” a cau­sa de mayores ex­pec­ta­ti­vas eco­nó­mi­cas y por la au­to­ma­ti­za­ción de los pro­ce­so de co­bran­za y ad­mi­nis­tra­ción de los cré­di­tos, “tan­to en sus pro­ce­sos de otor­ga­mien­to co­mo en los pro­ce­sos de aná­li­sis de riesgo”.

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