Bancos de inversión afirman que el BCE podría sorprender a los mercados
Deutsche Bank y BNP Paribas advierten que los inversionistas no incorporan plenamente el riesgo de que el Banco Central Europeo suene menos expansivo en su reunión del mañana.
—Los inversionistas podrían estar subestimando la capacidad de Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), de transmitir un mensaje restrictivo y conmocionar los mercados justo antes de que finalice el año.
Deutsche Bank y BNP Paribas advierten que los mercados no incorporan plenamente el riesgo de que el BCE suene menos expansivo en su reunión del jueves por más que Citigroup diga que el presidente Draghi podría usar sus “trucos” como antes para mantener baja la volatilidad. Nordea Bank considera que hay margen para que el BCE impulse el euro y los rendimientos de los bonos.
Otros temas que concitan atención son los pronósticos de inflación del banco central, que podría estimar que el ritmo de los aumentos de precios estará más cerca del objetivo, así como la composición de las compras de activos del año próximo.
“Los riesgos se inclinan hacia una interpretación levemente restrictiva de Draghi: rendimientos algo más altos y un euro más fuerte”, escribió en una nota a clientes el estratega de Nordea Jan Von Gerich, que considera que la moneda pasará de los actuales US$1,18 a US$1,19. “Draghi podría no sonar demasiado laxo”, añadió.
El euro es este año la de mejor desempeño entre las grandes monedas, impulsado por la recuperación económica del bloque monetario. Pero los mercados no incorporarán a los precios un incremen- to de la tasa de interés por parte del BCE hasta 2019, dado que está previsto que el programa de compra mensual de activos de 30.000 millones de euros (US$35.000 millones) del banco central se mantenga hasta por lo menos septiembre del año próximo. El sentimiento del mercado de opciones sigue siendo alcista en relación con la moneda común y las llamadas reversiones del riesgo favorecen los contratos de compra.P
Los nuevos pronósticos constituyen el mayor punto de debate y el índice armonizado de precios al consumidor de 2020 estaría cerca de 1,8%”, indica el estratega Harvinder Sian.
“No esperamos mucha emoción de la reunión del BCE de esta semana. El camino de la QE ya se ha fijado hasta septiembre del año próximo, y pensamos que el BCE cumplirá su palabra y mantendrá las tasas en su nivel actual por lo menos hasta que finalice la QE”, dijo el estratega Mike Bell.