El costo del market timing

El inversionista promedio tiene la fantasía de vencer al mercado, entendiendo hacia dónde van las acciones, vendiendo antes de bajas y comprando antes de las alzas. Es decir, market timing. Pero, ¿es capaz de vencer al IPSA? El caso de EEUU muestra que no es tan simple. El retorno anualizado del S&P 500 hasta 2016 -últimos 20 añosfue de 7,68%, pero el inversionista promedio en acciones sólo alcanzó 4,79% anual, un 2,89% menos al año, según la consultora Dalbar. En los últimos 20 años, el IPSA ha tenido una rentabilidad anualizada de poco más de 9%. Si hubiéramos invertido $1 millón hace 20 años, hoy tendríamos más de seis. Ahora, si nos hubiéramos perdido los diez mejores días en ese tiempo, nuestra inversión sería de poco más de $3 millones. Con sólo perderse diez días en más de 5 mil, la rentabilidad habría bajado a la mitad. Y por perderse los 30 mejores días, tendríamos poco más de $1 millón. Esto muestra los riesgos de estar desinvertido en un mercado donde no sabemos cuándo serán mejores días.

En vez de predecir los precios, la mejor estrategia es buy and hold. Como vimos, habríamos multiplicado nuestros ahorros por seis si hace 20 años hubiéramos comprado un fondo que replique el IPSA. Es imposible vencer al mercado haciendo market timing. Por ende, hay que focalizarse en tres variables: maximizar la diversificación del portafolio de inversión, minimizar los costos de administración y optimizar el pago de impuestos. El resto, dejémoselo al tiempo. Damián Gelerstein

CEO de Abaqus

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