Vencimiento de bonos bancarios en 2018 más que duplica promedio de los últimos 10 años
Esto, sumado a mejores perspectivas para la inversión, apunta a un panorama positivo para las colocaciones de deuda, comentan desde el mercado.
ESTE NUEVO año trae consigo una ola de vencimientos de bonos bancarios y corporativos. Según cifras de LVA Indices, este 2018 vencen $223.623 millones (US$369 millones) en papeles bancarios, y $93.151 millones (US$154 millones) en títulos de deuda corporativa.
Estos montos no superan a la suma que expiró el año pasado – US$391,2 millones en títulos bancarios y US$158 millones en corporativos–, pero se ubican cómodamente por sobre el promedio de los últimos diez años.
En el caso de los títulos bancarios, los vencimientos de este año más que duplican esta media: la suma es un 129% superior al promedio de vencimientos anuales del período 2007-2017, que equivale a US$161 millones. Los papeles de empresas nacionales, por su parte, se ubican 25% por sobre el promedio de US$123 millones de los últimos diez años.
Según comentan desde el mercado, estos vencimientos podrían significar un aumento en las colocaciones por refinanciamiento de pasivos.
Desde Humphreys, el gerente de riesgo Carlos García señala que se estima que las empresas sigan refinanciando pasivos, como ocurrió con las últimas emisiones, en la medida que se mantenga el contexto de política monetaria expansiva, como se espera del Banco Central para este año.
Sin embargo, habría espacio para otro tipo de colocaciones, si es que las proyecciones del mercado son acertadas. “Hay que tener presente que hacia la segunda mitad de 2018, el proyectado repunte de la actividad conllevaría además un cierre de la brecha de actividad que podría estimular a las empresas a implementar proyectos de inversión, y en algunos casos salir al mercado de bonos para obtener financiamiento”, explica el ejecutivo.
De todos modos, cómo evolucione el panorama de colocaciones va a depender de cómo esté la caja de las empresas locales, acota Andrés de la Cerda, gerente de renta fija y monedas de BICE Inversiones, dado que hay algunas firmas que podrían hacerse cargo de sus pasivos sin recurrir al mercado de capitales.
De todos modos, las condiciones actuales parecen favorecer las emisiones de bonos. Con bajas tasas de interés y altos niveles de liquidez, las condiciones de financiamiento son propicias, con spreads “históricamente bajos” en los papeles corporativos. Es en este escenario que este mes ha visto más colocaciones que las que se llevaron a cabo en el mismo periodo el año pasado, señala De la Cerda.