¿Cuánto puede crecer la economía chilena sostenidamente?

EL CRECIMIENTO del PIB de tendencia mide la capacidad de crecimiento de la economía en el mediano plazo. Este depende de la acumulación de capital, del empleo y su calidad, las horas trabajadas y del crecimiento de la productividad. A partir del trabajo del Banco Central (Albagli y otros 2015), construimos tres escenarios posibles de crecimiento: optimista (4%), base (3%) y pesimista (2%). En la medida que el nuevo Gobierno logre impulsar reformas que permitan recuperar la inversión, la productividad e incrementar la fuerza de trabajo, el escenario optimista podría terminar siendo el más probable, es decir, el base.

-Crecimiento del stock de capital. El escenario optimista supone que la tasa de inversión se eleva hasta un 24% del PIB, sólo marginalmente menor que el 25% que alcanzó durante el boom del precio del cobre. Como resultado el stock de capital crecería 4,0% anual. En el escenario base, la inversión crece con el PIB, estabilizándose la tasa de inversión en 22%, nivel similar al actual y el stock de capital crece al 3,7%. En el escenario pesimista, la tasa de inversión sigue cayendo hasta alcanzar un 20% y el stock de capital crece al 3,4%.

-Crecimiento del empleo. La proyección del incremento en la fuerza de trabajo depende del crecimiento proyectado de la población en edad de trabajar. Se supone que la participación de los hombres se mantiene constante y la de las mujeres, actualmente en 56,1%, con- verge a la mediana de la OCDE, 68,6%. En el escenario optimista, la convergencia se alcanza en 2040; en el base en 2050 y en el pesimista se mantiene constante la participación laboral femenina. Esto da como resultado un crecimiento de la fuerza de trabajo de 1,4%, 1,3% y 1,1% en los escenarios optimista, base y pesimista, respectivamente.

-Crecimiento horas trabajadas. Al igual que el estudio del Banco Central, se supone que las 1.990 horas trabajadas en 2014 convergen a 1.729, mediana de la OCDE. El escenario pesimista supone una convergencia más rápida (2040) que el base (2050) y en el optimista, se cierra sólo la mitad de la brecha hacia 2050. -Crecimiento calidad del empleo. El estudio del Banco Central cons- truye un índice de calidad del empleo a partir del promedio ponderado del premio salarial, para distintas categorías educacionales, respecto del grupo sin educación formal. Se supone que este índice de calidad del empleo crece 0,7% en el escenario optimista, 0,5% en el base y 0,3% en el pesimista.

-Crecimiento de la productividad. La productividad se proyecta creciendo al 1% en el escenario optimista, cifra que corresponde al promedio histórico. El escenario base considera solo un crecimiento de 0,5% anual y en el pesimista la productividad no crece.P

El escenario optimista supone que la tasa de inversión se eleva hasta un 24% del PIB.