BofA dice que “la geopolítica hace estallar el litio”, reduce previsión para precio del mineral y degrada ADR de SQM: acción cayó 3,99%
El banco de inversión norteamericano redujo en un 36,4% la estimación para el valor del carbonato litio en 2024, que pasó desde U$15.500 a US$10.500 por cada tonelada. También la recortó para 2025.
“La geopolítica hace estallar el litio” se tituló un reporte publicado este martes por el banco de inversiones norteamericano Bank of America (BofA). El documento se convirtió en una pesadilla para las acciones de SQM, que este miércoles extendieron las bajas que vienen acumulando desde el inicio de 2024.
La serie A de la minera metálica privada, ligada al grupo Pampa y a la china Tianqi, cerró con una caída de 3,99%, a $40.138 cada papel transado en la Bolsa de Santiago, y en lo que va del año la merma llega al 21,13%. En tanto, la serie B, la más transada en el parqué capitalino, descendió 1,75% hasta los $40.300 cada acción, y durante enero totalizó una caída de 23,46%.
El reporte de BofA fue tajante al apuntar a la razón detrás de la presión bajista que ha enfrentado el precio del litio en los mercados internacionales, apuntando que la industria global “ha pasado de deficitario a excedentario”.
“Los operadores se han mostrado reacios a reducir la producción, la cartera de proyectos está bien llena y seguimos esperando excedentes muy elevados, lo que debería mantener la presión sobre los precios por ahora”, detallaron en el reporte, que sostiene la reducción de sus previsiones ante la “falta de disciplina en la producción”.
En concreto, el departamento global de estudios de BofA redujo en un 36,4% la estimación para el valor del carbonato litio en 2024, que pasó desde U$16.500 a US$10.500 por cada tonelada. Para 2025, sus estimaciones pasaron desde los US$21.875 a US$15.000 por tonelada. Una caída de 29,1%.
El banco de inversiones norteamericano califica la posición excedentaria para el mercado mundial del litio como “irracionalmente alta” en 2023. En su análisis, la producción global del metal se elevó un 37% el año pasado, hasta las 900,9 mil toneladas, mientras que el consumo mundial lo hizo a un ritmo de 26,3%, llegando a las 866,3 mil toneladas. Para 2024, prevé que la producción suba un 39,2%, hasta 1 millón 235,9 mil toneladas, mientras que la demanda crezca un 28,7%, a 1 millón 1124,6 mil toneladas.
Ante dicho panorama, desde BofA advirtieron que “con los operadores centrados en preservar los márgenes mediante la gestión de costos, nos preocupa que el litio aún no haya tocado fondo”.
En esa línea, el reporte apunta razones geopolíticas como telón de fondo a la posición excendentaria del mercado del litio. “Una gran pregunta es por qué los proveedores no han reducido la producción. Creemos que existe un componente geopolítico, ya que los productores occidentales quieren aprovechar el aumento de la demanda de litio, mientras EE.UU. y Europa intentan alcanzar a China en el sector de las baterías y los vehículos eléctrico”, sostiene BofA.
Agrega que existe una “dicotomía” entre la demanda de litio y la capacidad de refinado. En dicho punto, el informe separa los datos entre China y el resto del mundo, donde el gigante asiático aumentaría desde cerca de 350 mil toneladas en 2023 a más de 1,1 millón de toneladas en 2030, mientras que el resto del orbe transitaría desde una demanda cercana a las 400 mil toneladas de 2023 a casi 1,6 millones de toneladas en 2030.
En tanto, el precio objetivo asignado por BofA a los ADR de SQM fueron revisados a la baja, reflejando las menores previsiones del banco de inversiones.
“Reducimos nuestras estimaciones y precio objetivo para SQM a US$46 (desde US$59), reflejando menores supuestos de precios del litio, esperando que toquen fondo recién en el tercer trimestre de 2024, junto con el memorándum de entendimiento entre la empresa y Codelco” dijo BofA en otro reporte, añadiendo una recomendación de “subponderar” los papeles de la firma.
“Reconocemos la reducción del riesgo regulatorio tras el acuerdo con Codelco, pero vemos riesgos de mediano plazo relacionados con la potencial asignación futura de capital de SQM, el payout y los márgenes del litio”, agregó en dicho análisis el banco de inversión.P