什麼都不做也是一種策略

貿易戰磨擦繼續深化，美國已為總數共2,500億美元的中國貨品加徵關稅，中方也隨即作出反應，對600億美元入口貨品加稅，衝突加劇，首當其充的肯定是出口製造業，明年訂單大幅減少，整個製造產業萎縮甚至斷鏈的局面似乎隨時會發生。

通過貿易戰來平衡彼此利益的博奕看來不會在短期內結束，因為這並非幾仟億貿易逆差的問題，其中也包含著遏制中國崛起的戰略思考，非短期內能夠拆解和平息。

國際經貿陣局重新排列，首當其衝的肯定是經貿總額的萎縮和流動性資金撤出投資市場，資金持有人最醒目，甚少會在大局未定時就貿然投入巨資。

熊市選大牛股機率低

從股市的歷史看起，最高的回報肯定是在牛市中買中大牛股，次之是在普通的上落市道中持有優秀的公司，這些公司即使在淡市也可以輾轉上升，有不錯的回報。優秀的股份在牛市中有十倍二十倍的升幅，在熊市可能只有一兩倍升幅，但關 鍵是在熊市中選中大牛股的機率很低，十倍股在牛市中出現的機率肯定比熊市大很多。在熊市中你只能在整個市場中找到一兩隻真正成長型股份（升幅可有兩三倍），在牛市中你卻可以找出十多二十隻優秀的成長型股份（升幅可能高達一、二十倍），這就是牛熊市之分別。

有鑑於此，便衍生出在熊市中什麼也不做的策略，只持有現金收息，什麼也不做，因為任何投資都隨時出虧損，而且機率甚大。要從熊市脫穎而出難度甚高，可能十次出擊只有一兩次得手，其他八次都是虧損的，得不償失。倒不如養尊處優，以逸待勞。在漫長熊市中，大部份之前熱炒的概念股都會跌去八成或以上，而且在這個反覆向下的過程中，可能會有幾次反彈的陷阱引人入局，以 致一隻跌幅八成的股份可以令人輸去超過 100%資本的結果，熊市中的反彈很難贏錢，因為都是在患得患失下入場，買中時注碼亦不會大，而且股市最奇妙的地方就是對某些公司的美好預期反映在估值上。即是盈利增一倍股價可以增五倍，而熊市中這個奇妙模式是相反的。

買錯不如不買

熊市中大部份股份都是向下的。買入股票輸錢的機率肯定大過贏錢。持有現金什麼都不做只存放銀行收息，損失的只是機會成本，甚至是通脹下的銀紙貶值，但比起買錯股票的虧蝕，這些都是輕微的損失。

熊市當道，持有現金，什麼也不做，不失為一種策略。