基础产业类信托上周发行规模环比增长35%

记者 陈洪杰 发自北京

基础产业类信托在2018年下半年有望企稳。用益信托数据显示，上周(8月20日~26日)基础产业领域发行的集合信托产品规模环比增长35%。

资深信托研究员袁吉伟表示，近期，中央要求加强基础设施补短板，加之部分地方政府及融资平台资金缺口有所增大，基建融资需求提升，而且目前收益率也相对较高，带动了基础产业类信托成立规模加快。

上周环比增长35%

用益信托网数据显示，上周(8月20~ 26日)基础产业类集合信托规模共计发行了66.99亿元，环比增长35%。若从2018年8月份计起，基础产业类信托共发行147单，规模共计257.44亿元，平均年收益率8.65%，而7月同期基础产业类信托发行151单，规模总计仅203.51亿元，平均年收益率8.36%。

中国信托业协会的另外一组数据显示，截至2018年一季度末，基础产业类信托规模为3.11万亿元，累计新增项目占比6.91%，较 2017年四季度末下降1.39%。在各类别信托中，基础产业类信托吸金能力排名第一。

益信托研究员帅国让表示，从近期集合基础产业信托发行来看，呈现震荡上行趋势，表明地方基建投资对资金需求较大，基础产业信托项目风险逐步得到释放。

第一财经发现，目前基础产业项目的收益情况也有所上行。在8月份发行的各种信托类型中，基础产业类信托产品收益率最高，为8.65%，甚至高于股权类信托的8.42%和房地产信托的8.28%。

一位从事信托产品代理的人士称，基建对平台资质、土地抵押等的要求比较高。同时，基建类信托产品收益率上涨非常快。

普益标准研究员吴红丽称，从下一步的国家布局看，要把补短板作为深化供给侧结构性改革的重点内容，要加大基础设施补短板的力度。

“此外，8月23日，国务院召开西部地区开发领导小组会议，要求促进西部地区发展，保持西部经济稳中向好；要求西部地区提升对内对外开放水平。下半年，随着政策落地，随着项目审批的加快，基础设施投资建设有望发展，促进信托产品的发行。”

提速空间还有多大？

近两年，基础产业类信托产品经历了由“高歌猛进”到“平稳过渡”的过程。

那么，在今年8月份信托的提速，基础 产业类信托未来增速空间有多大？

袁吉伟表示，我国基建投融资需求仍有较大空间，但是传统基建类信托模式发展空间有限，尤其是资管新规后，老产品发行空间有限，未来该类业务一方面需要加强公共私营合作制（PPP）、基础设施产业基金等新业务模式转型，另一方面还需要根据资管新规的要求加快设计新产品模式。

帅国让同样认为，下半年基建投资的回暖会带动基础产业信托融资需求的增加，但受政策影响回升幅度有限，预期投资收益也有所回落；未来选择政信产品时仍需重点关注一些热点地区的信托项目。

吴红丽表示，2018年基建投资将继续保持较快增长，但增速有可能与2017年持平甚至略低于2017年。未来，基础设施建设还将释放巨大能量，基础产业信托的发展将与其紧密结合，为基础设施和产业的投资提供资金支持。

此外，吴红丽称，传统的基础设施投资主要投向铁路、公路、桥梁隧道等领域，传统的投融资模式是与传统基础设施投资这一偏“硬件”的风格相适应的。在未来的产业变革中，无论传统互联网服务还是兴起中的物联网、云计算等都需要庞大的基础建设和初始资金投入。对于这些新的领域，基础产业类信托需要采用新的投融资模式，积极布局，以赢取未来发展的制高点。

吴红丽表示，不同交易方式下，信托公司可以承担多种角色，发挥重要作用。传统模式中，信托公司以债权模式介入PPP项目，基于项目现金流提供PPP项目贷款；在“股+债”的模式中，信托公司参与PPP项目能够掌握更多的主动权。

“未来信托公司与政府、产业资本合作发起设立PPP项目基金的模式也将被广泛运用，此时信托公司的角色既可以是作为有限合伙人参与PPP项目基金的发起设立，也可以担任项目基金的管理人，信托公司参与PPP项目的业务模式将更加多元化。”

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