上市公司也忧虑现金流融资难原料涨人力贵拖累民企活力

记者 缪琦 发自上海

作为机械制造领域某上市公司的董事长，应青（化名）这几年颇为明显地感受到，现金流的压力越来越大，身边申请破产清算的客户也越来越多。就整体的付款环境来说，因为资金紧张，客户如今越来越少用现金支付，而多选择使用承兑汇票。

在8月底举行的2018年亚布力论坛上，民企困境和市场经济活力成为了热议话题。应青所感受到的变化正是眼下不少民企的现状，融资难、融资贵也是中小企业长期以来的桎梏。

而最让应青头疼的，还是明年1月开始社保将由税务局统一征收的问题，“在税方面，我们是完全正常申报的，一分不少；但在社保方面，虽然我们也全部在缴，但工人的社保是按照当地的最低基数缴纳的。”她担心，若按照每个人实际的年收入缴纳社保，企业为每个工人支付的社保成本将会翻倍。按照800名月收入为6000元的工人来算，这笔社保成本对企业就意味着增加了2000多万的负担。

此外，如原材料涨价上升等因素，也在不断挤压着民企尤其是实体制造业的盈利空间。

应收账款周期拉长3个月

由于是上市公司，应青在向银行贷款时已属“优等生”。透明的财务和较高的信誉度，增加了银行对其公司的信任。即便这样，在她的感受里，银行在对民企和国企的贷款上仍有差别。另外，在“去杠杆”力度持续增加的背景下，2018年上半年，应青遭遇到了即使有提款额度也无法及时提款的窘境：“取几千万元要等几个月，即使有额度也提不出来。”

虽然去年完成的上市这一步，缓解了应青在贷款上的压力，但在如今整个付款环境的现状之下，应青却无 法松一口气。

“比较明显的是，以前资金流没有太大压力，现在客户里出现清算的情况越来越多。”应青告诉第一财经记者，如今市面上流通的大多是商业承兑汇票，大家都不愿意付现金。客户里有些规模还挺大的企业，开出的商业承兑汇票也迟迟没有兑现。

同时，身边越来越多破产清算的情况，也让应青不得不越加谨慎：“我们公司要求销售一定要选择付款条件好的客户。但这个要求给了销售后，销售的压力也很大，毕竟客户的议价能力还是挺大的。”

资金紧张的另一个结果，是导致应收账款的周期越来越长，根据应青估算，相比上一年，2017年，企业应收账款的周转时间至少慢了3个月。

而大量的小型民企没有上市，它们的境遇比应青的公司还要糟糕。

福州翔鹰日用品有限公司（下称“福州翔鹰”）总经理李曙鹰告诉第一财经记者，他向银行申请贷款时，被拒绝是常有的事。许多融资都必须用抵押来做，但公司的土地和厂房都是租来的，无法抵押，而设备抵押的价值又不够，自然就不符合银行放贷的标准了。

应青说，传统的实体企业若能达到15%左右的盈利率就已属不易，如果在银行贷款或第三方融资的成本达到10%以上，就会让企业的生存陷入困境。

福州翔鹰是一家生产和销售日用品的企业，年销售额约为8000万元，如今正在努力从原先的外贸主导转型为内销主导，并试图融入电商新模式。李曙鹰坦言，对于传统行业来说，电商的游戏规则仍有较大挑战。目前，企业的利润率还不到5%。因资金、人力和房租等多项成本的上涨，他估算，和前一年相比，公司的利润还缩水了5%左右。

李春伟今年夏天转行到了机械行业，他此前是绍兴某纺织企业副总经理。提及前东家，李春伟告诉第一财经，由于新增了生产线，绍兴这家纺织企业去年向银行贷款了上千万元，但今年银行的贷款缩减了三分之一，公司不得不通过民间借贷把设备抵押了借贷，资金压力增加。由于身处传统的纺织行业，连同织造和印染环节，年销售额超过2亿元的该企业利润率在8%左右。

根据亚布力论坛2018夏季高峰会上发布的《中国企业家发展信心指数调查报告（2018年上半年）》（下称“调查报告”），超过一半（58.2%）的企业家认为获得贷款的难度增加，只有18%的企业家认为获得贷款的难度降低。

今年3月，国务院常务会决定，把17%和11%的增值税税率下调1个百 分点，并把工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元。然而，上述调查报告显示，54.1%的企业主认为增值税改革减轻企业负担的程度较小，其中8.7%的企业家认为，几乎没有减负。

“增值税只能减免一点。但税负在整体上比原来还要高，大概会高出1~2个百分点。”李曙鹰告诉第一财经记者，企业感受到税负更高的原因是，以前在税收上还可以打一些擦边球，但现在很正规也很严格，不再有擦边球可打。

但在最近召开的国务院常务会议，均提到要进一步落实好减税降费措施，缓解小微企业和民营企业融资难、融资贵等问题，降低企业成本。

原材料翻倍、人力成本攀升

原材料价格持续上涨，也让不少民企老板眉头紧锁。

应青告诉第一财经，由于机械制造成本的70%都是材料部件，原材料一涨价，对企业的影响相当大。2018年的原材料价格和2016年相比，至少翻了一倍。

为提高利润率、缓解原材料上涨压力，应青不得不想办法提高订单的质量，“国内的业务利润率会比较低，所以我们就多接一些国外的业务，利润会更好一些。”应青说，以前公司的出口额占企业总销售额约为15%，而现在的出口额已占到了30%，翻了一 番。

除了价格上不去导致利润率较低之外，国内的业务在付款时也比较慢。应青说，企业的产品走中高端路线，因此价格也较高。10年前，应青的客户90%都是外资企业，但近几年，外企占比不到10%。

原材料涨价在纺织行业同样是一件大事。今年淡季，纺织行业就经历了原材料暴涨的异常。从2个多月前开始上涨，至今涨幅已超过25%。

为了消化原材料上涨的影响，虽然会和部分采购商协商适当调整价格，但为了不丢掉订单，面料制造企业仍然不得不主动让利“。以前的利润率在10%~15%，现在只有大约10%。利润总额要减掉10%~20%。”吴江伟华纺织有限公司经理李昌春对第一财经记者说。

“就好像进入了一个恶性循环，原材料原本是做掉出货就可以变成流动资金，但一限产就做不动了。”李春伟估计，出货时间比以前慢了 60% ~ 70%。这意味着，要维持原来的周转速度，流动资金至少要增加两倍。

与此同时，吴江易达喷织有限公司负责人严跃明表示，和去年相比，工人的工资也上涨了10%。应青公司每年的人工成本增长率也在8%~15%。

李曙鹰表示，近几年人力成本上升不少，再加上社医保，综合人力成本已经比两三年前上升了20%~30%，另外工厂的房租也涨得厉害“，每年都涨5%~10%，跟两三年前比涨了20%。”