净利润暴增107.83%金地到了最好的发展时刻

文/陈小山

尽管“招保万金”时代远去，但强者不会让时代忘记它的名字。金地（600383.SH），在地产行业受到调控重重限制的情况下，逆市闯出发展上的另一个黄金时期。

近日，金地发布的2018年中报显示，上半年，金地实现营业收入151.11亿元，同比上升18.88%，而在收入、投资收益、资产处置等收益增加，及销售费用和财务费用等支出的减少的经营支撑下，实现归属于上市公司股东的净利润大幅增加，同比增长107.83%至23.95亿元。

2016年，金地销售规模突破千亿，跻身千亿房企，2017年，金地销售金额增长39.9%，至1408.1亿元，今年上半年，金地销售金额保持平稳，实现630.7亿元，而更多的销售埋藏在下半年推售的项目中。

尽管行业融资渠道收缩，融资成本升高，但金地在融资方面还是体现了难得的优势，上半年融资成本仅为4.79%。在资金支撑下，金地在行业下行周期中，趁低吸纳，报告期内买入48宗地，为公司新增了557万平方米的土储。销售、土地、融资，多元化，面对不确定的行业下半场，金地多点发力，它知道自己真正想要的是什么。

净利润暴增107.83%

据金地2018年中报，上半年，公司实现营业收入151.11亿元，同比上升18.88%。金地的业务板块分为住宅地产开发、商业地产开发和运营、房地产金融及物业管理服务等。从收入结构来看，上半年收入上升有赖于房地产结算收入130.05亿元，同比上升 18.89%。而商业地产开发和运营、房地产金融及物业管理服务三个板块目前依然处于培育期。由于收入的增加，投资收益、资产处置等收益的增加，以及销售费用和财务费用等支出的减少，2018年上半年，金地实现归属于上市公司股东的净利润大幅增加，同比增长107.83%至23.95亿元。

不少房企，因为成本管理失当，财务费用、销售费用、行政费用等三费占用支出过多而侵蚀公司期末利润空间。

显然，关于成本管理，金地颇有心得。其于2018年中报中指出，公司针对首期首开项目进行工期提速，提高招标效率和招标质量；根据公司战略，对全国多个二三线城市进行成本调研，为后续快速开发做好成本信息量化准备。至于成本采购方面，金地尝试拓宽战略采购的部品范围和地域范围，引入更多新的供应商以降低采购价格，并在全集团建立更全面的人员系统加强战略采购管理。

这是金地净利润水平表现得最好的时候。同时，金地的净利润年均提升幅度颇大，公司加权平均净资产收益率持续增加。具体到2018年上半年，金地的加权平均净资产收益率增加至5.77％，而去年同期，这个数值是3.11％。一年过去，金地的进步不可谓不明显。

值得一提的是金地的高派息。近年来，公司在保证资金满足日常经营发展的前提下，积极按照章程规定向股东分配现金股利。

2018年5月15日，金地召开2017年度股东大会，通过了公司2017年度分红派息方案。分红派息方案为：按年末总股本451458 万股为基数，每10股派发现金股利5.30元 (含税)。最近三年，金地的现金分红金额占年均净利润的比例为 46%。高额的现金分红，是公司给予投资者的最好的回报。

据中报，截至2018年上半年，金地的预收账款已达702亿元，亦创历史新高，为公司未来两年提供了充足的可结算资源，也为公司未来两年的营业收入和利润提供保障和安全垫。

毛利率38.24%居行业前列

2016年，是金地的蝶变之年。“招保万金”的“金”以黑马之姿，闯回中国房企第一军团，规模增长63%，实现1006亿元销售金额，正式成为千亿房企。在此基础上，2017年金地销售金额增长39.9%，至1408.1亿元。

自2016年10月份密集出台调控政策开始，2017年整体延续分类调控、因城施策的主基调：一方面高库存的三四线城市落实各种措施去库存；另一方面，一线城市和热点二三线城市继续出台或升级以“限购、限贷、限价、限售、限签”为核心的调控政策。

2018年上半年，中央调控房地产市场的主基调依然从严，房地产行业调控政策持续收紧。陆续出台的新政策更加强调调控的精细化。随着调控政策不断深化，市场效果已经显现，热点城市成交量持续下行，价格涨幅趋于稳定。

金地没有公开2018年的销售目标，不过如何应对调控，保持公司销售金额的平稳上升，已然成为房企今日的必修课。

金地2018年中报数据显示，上半年，金地实现销售金额630.7亿元，实现销售面积375.5万平方米。根据中国指数研究院和克而瑞研究数据， 2018 年 1~8 月，金地的销售金额为891亿元，已接近千亿水平。面对不断加码的调控政策，金地表示，公司上半年积极调度，一方面通过缩短工期、加速开工等方式争取提前取证供货。

在产品的钻研和打造上，金地也 极为重视。

目前，金地住宅地产开发业务的主要产品为各类商品住宅，目前，公司已形成华南、华东、华北、华中、西部、东北、东南七大区域的全国化布局，精耕全国48座城市，开发产品包括住宅、洋房、公寓、别墅等，公司已推出“格林”、“褐石”、“名仕”、“天境”、“世家”、“风华”、“未来”、“社区商业”、“峯汇”等九大产品系列，以满足不同消费价值观、不同家庭生命周期的客户需求。基于对客户生活方式的前瞻研究，公司目前已推出“Life智享家”、“五心精装家”、“360°健康家”等一系列通用标准化研发成果，高度契合客户的生活形态。

房地产结算项目中，毛利率为38.24%，较上年同期增加8.65个百分点，相对行业，较为出色，目前行业毛利率普遍在25%~30%之间。西南证券分析师胡华如指出，上半年公司销售单价相比2017年及2018年第一季度结算均价分别高出20.1%和62.2%，短期来看毛利率在未来依然有支撑。

继续推进多元化业务

对于土地市场，上半年金地的态度较为进取，坚持对宏观经济和市场状况持续监测分析，准确把握投资周期，运用多种投资方式，提高投资质量。中报显示，上半年金地共获取了48宗土地，为公司新增了约557万平方米的总土地储备。公司坚持了合理布局，深耕一线城市及强二线城市，新