货币基金“腹背受敌”收益率下降逾40%

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益率的增长,28%的货基实现了高于3.6%的收益率,约有24%的货基当前的收益率已低于3%。

进一步来看,今年第三季度仅有1%的货基实现收益率增长,其余货基的收益率均出现不同程度的下跌,其中跌幅超过60bp、70bp、80bp的占比分别为47%、31%及14%,约九成货基的收益率跌幅超过30bp。

7月以来央行呵护资金面态度明确,公开市场连续大额净投放。7月 23日再度投放5020亿1年期中期借贷便利(MLF),通过释放中长期流动性稳定商业银行负债端压力,银 行间狭义流动性在此期间极为充裕,3个月(3M)同业存单收益率最低触及2%,一度与货币政策利率倒挂。

分析人士指出,货币市场利率大幅回调推动货基收益率进一步走低。货币政策边际转松,货币市场利率全面回落,使得3M存单收益率快速下滑。

“大多数基金经理买利率债一般是1~3年的久期,所以慢慢就会看到1年以下的收益率特别的低,所以眼下短端的利率杀得很低。”上海一位公募债券基金经理告诉记者。

而随着货基收益率持续走低,其与银行理财 及结构性存款间的息差倒挂,吸引力大幅缩水。

“我行资管部就有这种(类货基)产品,但是好像银行的不能免税,不像公募的货币基金那样。底层肯定都是存单、同存、短久期债券等,流动性宽松,收益率也自然下来了。”北京一位股份行固收人士告诉记者。

“2015~2016年货币基金也有一段时间在3%左右,那个时候银行理财也有类货币基金产品,那会儿也是有利差存在的。不过我感觉货币基金那个时候规模也是在往上涨,只是增速会慢一些。”上述北京公募货币基金经理表示。

互联网银行突围

除了银行类货基产品,近来,民营银行推出一系列的活期存款类类货基产品,这些产品50元起存,随存随取、当日起息、大额买入及赎回,收益率也要比货币基金高一些。

比如富民银行的富民宝、众邦银行的“当日”系列、蓝海银行的蓝宝宝等的(提前支取)利率都约为4.4%,百信银行的智惠存则为 4.1%。网商银行的定活宝推出得比较早,开创了该类产品的先河。

融360分析师杨慧敏介绍,这种活期产品的投资标的是三年或者五年期限的定期存款,购买者提前支取时,将定期存款的收益权转让给第三方机构。

“从银行角度来说,发行这种存款产品的主要是互联网银行,以利率水平相对较高的小额借贷为主营业务,所以这种活期存款实际上能让银行锁定定期存款,从而支持贷款的资金。这样高利率的贷款基本可以覆盖定期存款的高息。”杨慧敏告诉记者。

值得注意的是,像富民宝、“当日”系列产品、蓝宝宝等均是按照存入时候的利率计息,也就是存入的那一刻起,利率就已经确定。

“投资者将资金存入后,实际上资金进入了三年或五年定期存款的资金池,所以投资者一买入就确定了利息,是因为提前计算了定期存款到期的利息,而投资者提前支取时,就将此收益权转让给第三方机构,全部资金到期后,银行再将部分定期存款利息分给第三方机构。”杨慧敏解释道。

业内人士也介绍,此类产品相比其他活期类产品收益率较高,且同样随存随取,投资者也比较青睐,所以很多产品需要定时进行抢购。但目前这种定期存款收益权转让的产品仍没有针对性的法规文件,仍存在一定的流动性风险。

第一财经了解到,发行该类产品的主要是互联网银行和直销银行,这些银行由于大部分没有营业网点进行揽存,迫于生存压力,更倾向于用这种高息方式进行揽储。

此外,眼下也有一些城商行在大力推广个人结构性存款产品,起投门槛是1万。

“结构性存款本质上也是存款,只是有部分利息去做了衍生品投资,比如买个期权,博个高收益。比如,100块钱存款,3%的利率,但是结构性存款呈现的是2%~5%的一个区间收益,相当于拿3块钱利息去做了一个投资,这种产品股份行的量相对较大。”上述股份行固收人士进一步表示。

Wind统计显示,货币基金最新7日年化收益率平均为2.8%,相比年初的4.73%缩水超过40% 视觉中国图

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