货币基金“腹背受敌”收益率下降逾40%
益率的增长，28%的货基实现了高于3.6%的收益率，约有24%的货基当前的收益率已低于3%。
进一步来看，今年第三季度仅有1%的货基实现收益率增长，其余货基的收益率均出现不同程度的下跌，其中跌幅超过60bp、70bp、80bp的占比分别为47%、31%及14%，约九成货基的收益率跌幅超过30bp。
7月以来央行呵护资金面态度明确，公开市场连续大额净投放。7月 23日再度投放5020亿1年期中期借贷便利（MLF），通过释放中长期流动性稳定商业银行负债端压力，银 行间狭义流动性在此期间极为充裕，3个月（3M）同业存单收益率最低触及2%，一度与货币政策利率倒挂。
分析人士指出，货币市场利率大幅回调推动货基收益率进一步走低。货币政策边际转松，货币市场利率全面回落，使得3M存单收益率快速下滑。
“大多数基金经理买利率债一般是1~3年的久期，所以慢慢就会看到1年以下的收益率特别的低，所以眼下短端的利率杀得很低。”上海一位公募债券基金经理告诉记者。
而随着货基收益率持续走低，其与银行理财 及结构性存款间的息差倒挂，吸引力大幅缩水。
“我行资管部就有这种（类货基）产品，但是好像银行的不能免税，不像公募的货币基金那样。底层肯定都是存单、同存、短久期债券等，流动性宽松，收益率也自然下来了。”北京一位股份行固收人士告诉记者。
“2015~2016年货币基金也有一段时间在3%左右，那个时候银行理财也有类货币基金产品，那会儿也是有利差存在的。不过我感觉货币基金那个时候规模也是在往上涨，只是增速会慢一些。”上述北京公募货币基金经理表示。
互联网银行突围
除了银行类货基产品，近来，民营银行推出一系列的活期存款类类货基产品，这些产品50元起存，随存随取、当日起息、大额买入及赎回，收益率也要比货币基金高一些。
比如富民银行的富民宝、众邦银行的“当日”系列、蓝海银行的蓝宝宝等的（提前支取）利率都约为4.4%，百信银行的智惠存则为 4.1%。网商银行的定活宝推出得比较早，开创了该类产品的先河。
融360分析师杨慧敏介绍，这种活期产品的投资标的是三年或者五年期限的定期存款，购买者提前支取时，将定期存款的收益权转让给第三方机构。
“从银行角度来说，发行这种存款产品的主要是互联网银行，以利率水平相对较高的小额借贷为主营业务，所以这种活期存款实际上能让银行锁定定期存款，从而支持贷款的资金。这样高利率的贷款基本可以覆盖定期存款的高息。”杨慧敏告诉记者。
值得注意的是，像富民宝、“当日”系列产品、蓝宝宝等均是按照存入时候的利率计息，也就是存入的那一刻起，利率就已经确定。
“投资者将资金存入后，实际上资金进入了三年或五年定期存款的资金池，所以投资者一买入就确定了利息，是因为提前计算了定期存款到期的利息，而投资者提前支取时，就将此收益权转让给第三方机构，全部资金到期后，银行再将部分定期存款利息分给第三方机构。”杨慧敏解释道。
业内人士也介绍，此类产品相比其他活期类产品收益率较高，且同样随存随取，投资者也比较青睐，所以很多产品需要定时进行抢购。但目前这种定期存款收益权转让的产品仍没有针对性的法规文件，仍存在一定的流动性风险。
第一财经了解到，发行该类产品的主要是互联网银行和直销银行，这些银行由于大部分没有营业网点进行揽存，迫于生存压力，更倾向于用这种高息方式进行揽储。
此外，眼下也有一些城商行在大力推广个人结构性存款产品，起投门槛是1万。
“结构性存款本质上也是存款，只是有部分利息去做了衍生品投资，比如买个期权，博个高收益。比如，100块钱存款，3%的利率，但是结构性存款呈现的是2%~5%的一个区间收益，相当于拿3块钱利息去做了一个投资，这种产品股份行的量相对较大。”上述股份行固收人士进一步表示。