机构扫货 指数基金逆市火爆这五大原因在起作用

记者 郭璐庆 发自北京

东方不亮西方亮。在2018年的熊市行情中，指数基金异军突起。特别是今年新发的指数基金，破百亿成“家常便饭”，成立速度也超乎业内想象。

“只用了不到半天，基金的规模就超过2个亿，大大超出了我们的预期。而且还全都是散户，户均规模很健康。”一家刚刚发行了ETF（交易型开放式指数基金）的基金公司人士与记者交流时表示。

指数基金成风口，基金公司纷纷加入发行大军。Wind统计显示，截至12月5日，今年来共成立152只指数基金（ABC份额分开计算），其中被动指数债券型基金16只，被动指数型基金136只。

逆市火爆

今年新发的ETF中，博时央企结构调整ETF、广发1-3年国开债A和华夏央企结构调整ETF的发行规模高居前三，分别是252.22亿份、213.7亿份和158.88亿份。

统计进一步显示，目前正在发行的基金中有28只指数基金（ABC份额分开计算），其中增强指数型基金3只，被动指数型17只，被动指数债券型基金8只。

“目前来看，指数基金是可能的风口之一。”北京某公募基金市场部人士分析。

中信证券分析师认为，相比于纯被动型基金所具有的先发优势，增强指数型基金则更看重投资绩效，可控跟踪误差下较高的超额收益是产品最大的吸引力。

海外经验显示，2008年金融危机以来，全球ETF基金规模迅速增长，十年复 合年化增速约21%，目前约5万亿美元，占全球共同基金规模的10%。ETF基金规模高速增长，显示出被动投资理念正不断被大众接受。

分析人士称，未来公募基金的增强指数型产品和纯被动指数型产品将进一步分化，有能力提供增强收益的基金公司可以继续做大做强指数增强业务，有渠道、品牌、先发等传统优势的基金公司也可以继续细化板块布局。

此外，ETF的品种也有望进一步扩充。12月1日，在第十四届中国（深圳）国际期货大会上，上海证券交易所副总经理刘绍统表示：“下一步希望进一步扩大ETF期权品种，研究推出沪深300ETF期权、中证500ETF期权等新品种，同时完善相关的组合策略保证金、行权指令的合并申报、持仓限额管理等机制，形成与国际惯例接轨的机制。”

截止到2018年三季度末，市场上的537只指数基金资产规模共计5382.5亿元（不计ETF联接基金），较上季度末增加490.6亿元，环比增加10.03%。

优势明显

需要看到的是，一家基金公司越早开始布局指数基金，指数产品的数量越多，在 市场先发和客户积累方面具有更大优势，对应的产品规模往往会越大。据悉，华夏基金的ETF规模便超过了1000亿元。在申购的大户中，险资成为主要力量之一。

“今年很多险资在配ETF，因为险资的资金量大，市场不好时，险资对个股的关注度也在下降，一般就是针对看好的行业进行投资布局，ETF的优势是投向性明确，费率低，交易也更加便捷。”北京一位券商首席策略告诉第一财经。

“指数基金是透明、高效、客观的工具型产品，指数类产品的管理费是主动管理型基金的三分之一。从资产配置的角度来看，需要一系列的底层工具产品。不管是FOF（基金中的基金）、养老金还是大的机构，都需要目标非常明确、低成本的工具型产品。”某基金公司指数投资部副总告诉第一财经。

对于指数基金在2018年受到市场青睐，华夏基金总经理李一梅认为有五大原因：一是市场有效性在提高；二是A股的机构化大潮中，指数化投资开始真正为机构所运用，工具性的特点开始展现；三是权益市场的选择难度加大，指数产品简单、直观、透明、低费；四是A股市场信用风险事件频发，指数化投资可以帮助投资者分散风险；此外就是指数基金是理财产品向净值化产品迁移中最简单、快速的选择。

12月2日，市场期待已久的《商业银行理财子公司管理办法》正式公布，鉴于未来理财子公司权益类投资大概率会从FOF、MOM（管理人之管理）这类产品开始做起，指数基金也被认为是公募基金和理财子公司合作的一个重要渠道。

Wind统计显示，截至12月5日，今年来共成立152只指数基金（ABC份额分开计算），其中被动指数债券型基金16只，被动指数型基金136只。